晶電後市 小摩降等

2015-03-19 經濟日報 記者簡威瑟／台北報導
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LED產業投資方向現分歧。摩根大通證券科技產業分析師張恆指出，晶電合併璨圓的綜效來得比預期中來得慢，而且晶電本季還得去化璨圓的低毛利庫存，勢必拖累首季毛利率與第2季營收表現，將投資評等由「優於大盤」降至「中立」。
小摩亦建議旗下客戶，若要投資晶電，必須等到下半年獲利重回成長軌道，或是股價低於50元、投資價值浮現再來考慮。
LED產業轉機題材從去年旺到今年，各方法人多對指標股億光、晶電、隆達等後市持正向看法；小摩對晶電轉保守之看法，瞬間在法人圈投下震撼彈，將對LED族群產生什麼效應，市場都在關心。
以常與晶電被並稱LED雙雄的億光為例，張恆解釋，雖然億光短線股價表現可能受到晶電表現不如預期所拖累，但億光無論在經濟規模、市占提升、高股東權益報酬率（是晶電的三倍）上，表現都可圈可點，因此，維持對億光「優於大盤」投資評等。
元大投顧科技產業分析師陳治宇在本波LED上攻循環中，提出的預測廣為買方法人青睞，在他的看法中，最保守的就是對晶電後市預估。
他認為，中國大陸競爭對手廠已透過積極定價與擴產取得市占率，晶電2015年獲利備受挑戰，僅給予「持有」投資評等，相反地，元大仍看好億光、隆達等企業股價表現。
摩根大通證券並針對LED磊晶製造產業分析，晶電最大競爭對手中國三安光電，新產能將在本季底開出，而晶電第2季底前也可望新增產能，估計全球前五大廠將包辦約六成產能。如此一來，產業供過於求的問題短時間內恐難扭轉，晶電與三安的「割喉戰」，也將進一步帶來毛利率壓力。