《各報要聞》雙龍頭法說，台股望春風
2015/01/08 07:37 時報資訊
【時報-台北電】希臘脫歐風暴暫息，台股昨（7）日反彈31點收9，080點。適逢台股「雙王」股王大立光與市值王台積電，昨（7）日不約而同宣布，最新一季法說會將於下周四（15日）雙雙登場，證券專家指出，這是牽動台股動見觀瞻轉折的雙指標。
大立光歷次法說都漲
尤其，大立光歷次法說會前，股價幾乎都會先飆一大段，這次是否同樣上演備受關注。
外資則看好，去年第四季新台幣匯率貶值3.8％，將帶動台積電去年Q4單季毛利率、大立光匯兌收益，分別上看49.6％與8億元。
台新投顧研究部協理黃文清指出，大立光、台積電前次法說會也是在去年10月16日碰頭，進一步觀察兩檔法說會登場前股價表現，大立光因受益於第3季蘋果新機出貨旺季，法說會前5日股價大漲1.98％，但台積電則因半導體產業即將步入淡季所致，法說會前5日股價則反跌2.8％，表現明顯兩樣情。
美系外資券商主管指出，在「希臘脫歐」與「油價下跌」等不確定性因素干擾下，元月行情能否順利達陣原先所預估的9，600點，仍是未知數，因此，將於15日登場的台積電與大立光第四季法說會內容將扮演關鍵角色。
關注第一季營運展望
考量到「第一季傳統淡季」與「去年第四季新台幣兌美元匯率大幅貶值3.8％」等兩項因素，美系外資券商主管認為，市場對這次法說會的「期望」，不僅落在第四季財報數據，也會關注第一季營運展望。
以台積電為例，港商聯昌證券認為，受惠於蘋果AP訂單，第四季營收成長率約5％，新台幣貶值則會貢獻獲利，因為新台幣匯率每貶值1％、營益率預估將增加0.36個百分點，影響所及，評估毛利率、營益率、每股獲利將分別為49.6％、39.3％、2.9元，帶動去年每股獲利上看10元水準。
看好台積電拉貨需求
展望台積電第一季營運，聯昌證券認為受到淡季效應與蘋果訂單庫存調整影響，營收預估將下滑11％至14％，儘管目前庫存水位看起來稍微高了些，但考量到去年第三季起的中國智慧型手機庫存調整已接近尾聲，看好拉貨需求近期內將正式展開。
至於大立光，瑞信證券預估第四季毛利率仍可維持在50.2％水準，因為來自新台幣貶值的匯兌收益，將可抵消因光學防手震（OIS）比重偏高所導致的產品組合較差影響，目前預估第四季匯兌收益將達8億元，營益率與每股獲利將分別為42.7％與43.3元。
展望大立光第一季營運，瑞信證券預估在4.7吋智慧型手機（沒有OIS功能）比重攀升與iPhone進行庫存調整等效應下，營收將會較去年第四季下滑35％。（新聞來源：工商時報─記者黃郁文、張志榮╱台北報導）