外資被軋空手轉賣為買評等參考就好
文／周一德
近一個多月來，外資先是一路看空，所出的報告評等也多是一片賣出，但在內資投信、自營商等法人卻一路買進，大盤週線連六紅上漲約1300點之後，空手的外資終於按奈不住開始一路追買回補，而且買的個股大都是投信等內資已買了滿手的股票，甚至出現土洋對作，結果內資勝出。
外資偏空個股股價大漲
說起外資這段期間的來偏空的報告，例如對新光金(2888)不給予目標價甚至訂為負價，結果新光金如今已站在11元之上已上漲5元多；又如對奇美電(3009)評等不佳一路砍殺，甚至在日前股價已站上15元之上時，還出11元賣出的評等；至於對中鋼(2002)更是近一個月交易日的砍殺，結果咧中鋼從21元漲到近期高點的24.5元，所以說，近期外資報告參考看看即可，不必太認真！
根據資料顯示，外資已連續三週淨流入亞洲（不含日本）股市，顯示這一波資金潮為推升亞股上漲重要的推手，由於風險偏好度提升，因此外資回補壓力大，資金追捧，也讓亞太指數大幅拉近與年線的距離。因此，亞股短期雖不排除有小幅回檔壓力，但若從大環境來看，中長期亞股的走勢已趨向審慎樂觀。
吳君函表示，就目前的環境來看，美元相對走軟，人民幣有機會順勢而起；再加上油價走揚，使場對新興市場的偏好度將會回升，而新興市場中又以中國最有帶動區域經濟活絡的潛力，因此，亞太市場也將是今年投資人不可或缺的資產佈局之一。另外，吳君函指出，就債券殖利率逐步走低的趨勢來看，債券與股票股利率的差距將會拉大，這也將驅使資金往股票市場逐漸靠攏。
資金淨流入亞股資金行情可期
再來看看台灣，外資熱錢來襲，新台幣狂飆行情續發燒，自4月2日起，新台幣已連續多日暴漲，外匯成交量累計突破70億美元，估計其中四分之三為外資匯入款，若以匯價33.5元推算，短短幾天內，外資匯入達50億美元以上，折算達新台幣近2000億元資金，都是來台炒股兼賺匯差的。
匯銀主管說，匯市連續多日，成交量都在22億美元以上，這股源源不絕的資金行情，就是創造台灣股匯雙漲氣勢的重要推手。
匯銀主管估計，央行在33.1元提前「踩了煞車」，試圖減緩新台幣的升值速度，估計全日至少買進14億美元；兩大外匯經紀公司總成交量，高達22.065億美元。
日前匯價自33.835攀升到33.25元，升幅達1.76%，而且還持續看升，因而市場都很關注，接下來，台幣33元關卡會不會升破？
外匯交易室主管認為，33元「見關不是關」，從海外NDF報價觀察，法人將遠期目標價定在33元，只要央行沒有強勢表態，外資肯定還會大力衝撞，賺取更多匯差再走。不過，若以近11年，新台幣30-35元震盪區間而言，33元還屬偏低水準，就算升破也不足為奇。
匯銀主管則認為，央行近期操盤手法撲朔迷離，但肯定不會死守一個價位，即使盤中激情過了頭，央行也不會「硬碰硬」，反而會伺機而動，待市場較為平靜後，再一次調整回心目中的合理價位。
在國內銀行利率創新低，擠出存款進入股市，再加上外資熱錢猛匯進，使台股資金行情越燒越旺欲小不易。
台灣中小型股3月表現佳4月可延續漲勢
台股自3月反彈以來，中小型股漲勢強勁；巴黎證券於4月6日出具旗下客戶的報告中指出，過去兩個月以來，台灣為中小型股的表現為亞洲最佳，且優於大型股；由於目前中小型股的股價仍在相對低點，投資價值吸引人，預期4月份漲勢仍將持續，建議投資人可由大型股轉為佈局中小型股。
巴黎證自今年2月起開始建議客戶減碼大型股，而2 、3月份台灣小型股平均上漲了7.3%，在亞洲國家中表現最為突出。而且就3月份的MSCI亞洲除日本外指數來看，九個市場中就有六個市場的小型股表現優於大盤，其中又以台灣和新加坡最為明顯，兩者的大型股分別落後中小型股5.1%和2.7%。
儘管今年第一季企業獲利仍將出現震驚市場的下滑，但就今年全年來說，外資下修企業獲利的頻率和幅度已大為減緩；巴黎證指出，就歷史經驗來看，市場對於企業獲利展望有所提升時，投資人的胃口就會開始轉向較具風險的中小型股，加上各國央行降息、持續增加流動性，因此小型股 3 月份的強勁漲勢可望延續。
巴黎證指出，雖然本益比和股價淨值比等估值與中小型股的實際股價表現關聯性仍低，但目前中小型股的股價淨值比僅有大型股的66%，遠低於2007年8月大型股表現較佳時的91%，也就是說，此時仍是投資人由大型股逢低轉進中小型股的好時機。
在巴黎證的投資組合中，台灣和馬來西亞為最適合由大型股轉進小型股的市場，此外，也維持韓國、香港，印度、印尼和泰國「買進」中小型股的投資評等。
匯豐將台股升至「加碼」
外資匯豐證券在最新亞股策略報告中指出，儘管宏觀經濟數據紛紛出現轉好訊號，但坦言目前並沒有跡象顯示亞股有轉為「穩健牛市」的可能，調降大陸股市評等，由「加碼」降至「中立」，但翻多台北股市評等升至「加碼」，同時在亞股中看好新加坡股市與印度股市，並首選10檔個股，其中屬於台股的則有友達(2409)及富邦金(2881)。
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