軍備競賽下：買軍工股良機【撰文／王澤維】
大陸國統局公佈 8 月份經濟數據不如預期，包括工業增加值年增只有 6.9％，比7 月份回落 2.1 個百分點，也是 2008 年全球金融危機以來的最低水準，引發市場對大陸經濟的疑慮。滬深 2 市在 9 月 16 日爆量大跌，2 市成交量共爆出 4993 億人民幣天量，顯示大陸股市在滬港通題材發酵下磁吸量能大。而人行也因應經濟數據的弱勢，對 5 大銀行挹注 5000 億資金，提供市場相當的資金量能，穩定市場。
區域緊張 提高軍備需求與擴張 在經濟上各國既競爭也合作，軍事上也是如此，沒有永遠的朋友，也沒永永遠的敵人。近來美國連橫亞洲各國包括日本、越南、菲律賓等對抗中國大陸，一時間東北亞及東南亞地區突然熱鬧起來，就像草蜢弄雞公，雞公蹦蹦跳，雖然如此，大陸的軍事力量還是讓老美及這些亞洲國家有所憂慮。近期中美 2 大國又在太平洋軍演撞期，美軍計畫從 9 月 15 日起在關島舉行為期 1 週的軍事演習。這場代號「英勇盾牌」的演習，動員包括 2 艘航空母艦在內的 19 艘軍艦、200 多架軍機和大約 1.8 萬名美軍士兵。而在大陸方面，以東海海上作戰支援為主要課題的「海神-2014」海上作戰支援實兵演練，也從 9 月 14 日起展開為期 3 天的演習。
美中同時在太平洋舉行軍演，較勁意味十足。
強權國家的軍備競賽、擴張武力，本來就沒有停止過，中國大陸的崛起有其歷史背景，尤其日本這幾年的軍國主義興起，加上東海及南海的警張關係，更讓大陸提高戒心，提高軍備。國際情勢愈不穩，軍備預算就愈高，年初大陸兩會期間的2014 年中央和地方預算草案的報告中，國防預算支出為 8082.3 億人民幣，比去年增長 12.2％，是連續第 4 年保持 2 位數的增長，也是國防費總額首次突破8000 億元。在軍事預算持續提高及多位領導人提出「深化國防和軍隊改革」發言下，激勵了國防軍工板塊的走強。
政策加持 軍工板塊一支獨秀
國防軍工板塊今年以來在消息面的不斷刺激下走強，特別是官方不斷提高對國防的重視程度。根據 Wind 資料顯示，8 月 30 日至 9 月上旬，申萬國防軍工板塊上漲超過 10％，大幅領先第 2 名電腦板塊 6.7％的漲幅。在國防軍工 2 級行業中，航太裝備行業上漲幅度最大，達 13％，地面兵裝、航空裝備行業分別以 12.6 ％和 11％的漲幅緊隨其後，船舶製造行業上漲 5.8％。而從 8 月 30 日至 9 月 4 日的 4 個交易日內，申萬國防軍工板塊淨流入資金達到 1.88 億元，排名第 6。
實際上，在所有 28 個申萬分類板塊中，僅有 7 個板塊淨流入資金為正。
大陸的 10 大軍工集團包括中國航太科技(000901)集團、中國航太科工集團、中國航空工業集團、中國船舶(600150)工業集團、中國兵器工業集團、中國兵器裝備集團、中國核工業集團、中國核工業建設集團、中國電子科技集團公司等；整體資產證券化率僅在 30％左右(有 73 家公司上市)，相較於國企 60％的證券化目標，還有倍數的空間，且接下來還有軍品定價機制的改革、航空發動機專項乙級管理層計畫、北斗導航重大專項乙級通用航空領域的政策出臺。整體而言，未來軍工熱依然不乏政策的支援，再加上改革的實質性推進，預計軍工的主題行情持續發燒。今年以來，大陸資本市場已有 7 支軍工類股為主的基金，且是新成立的，類股表現更值得留意。
軍工 4 大板塊 成飛整合大漲 3 倍
依照申寅萬國編列的產業劃分，國防軍工板塊可分為航太裝備、航空裝備、地面兵裝、和船舶製造 4 個區塊，總共 29 家上市公司今年來平均漲 56％，第 3 季就漲了 35％。其中航太裝備行業包括北斗星通(002151)、振芯科技(300101)、中國衛星(600118)、航天科技(000901)、航天動力(600343)、航太電子(600879)、航太通信(600677)。航太科技原從事汽車業務，轉向中航防務業務，業務規模也擴大 2 倍，股價大漲 184％。航太電子(600879)的無人機和智慧炸彈成為後市新的成長空間，預計在 2014～2015 年放量生產，今年來漲幅達 70％。
航空裝備行業包括中航動控( 0 0 0 7 3 8 )、中航飛機(000768)、中航機電(002013)、海特高新(002023)、成飛整合(002190)、博雲新材(002297)、哈飛股份(600038)、洪都航空(600316)、航太電子(600879)、成發科技(600391)、航空動力(600893)。成飛整合(002106)是很特別的公司，由原有汽車業務向中航防務業務轉型，並成為中航工業集團唯一的防務資產上市公司平臺，由成飛整合向中航工業、華融公司及洪都集團 3 家資產注入方定向發行股份，購買沈飛集團 100％股權、成飛集團 100％股權及洪都科技 100％股權。旗下的成飛和沈飛是中航工業旗下戰鬥機研發和生產的主要單位，有多款成熟戰鬥機型，如：殲10、殲 11B 等，也有正在研發的殲 15、殲 20，公司重整後股價漲幅近 3 倍。【更多詳情及圖表請見《萬寶週刊》】。