世界經濟邁向L型？
非凡新聞周刊 │ 2009-03-29文 殷乃平(現任政治大學金融系教授、銀行研究中心主任)
未來的世界經濟究竟走向如何？各界說法分歧。有人預測今年第四季會反彈；也有人指出要待二○一○年；悲觀者說至少要三年；更有專家指出須五年以上做經濟結構調整；近日，有經濟分析師認為，全世界經濟會萎縮向下，未來會停留在較低的水準之上，易言之，他們認為世界經濟不會「V」型反彈，亦即今年底不會否極泰來；也不會是「U」型底，跌到底部盤旋幾年才復甦；而是「L」型，向下探底後，就留在較低的所得基礎上，頗久一段期間不會回頭。
近日，國際貨幣基金與世界銀行同日宣布今年世界經濟進入大蕭條。在經濟循環理論中，有學者認為GDP連兩季衰減在一○％以內者稱為經濟衰退，超過一○％，且超過一年以上者，視為經濟蕭條。但有人以國際經濟現況來比喻，認為原本健康的經濟偶爾發燒，得小感冒，轉眼就過去者，視為衰退；若是經濟得了重病，垂危待治，甚至於重要部位須截肢、做結構性的改造者，叫做蕭條。
近兩、三個月的世界貿易急劇衰退，失業率攀升，各國經濟成長估計數據多半向下，所得降低、獲利減退、股利分紅消失、股價下跌、房地產泡沫破滅、財富縮水，金融海嘯至今，全球金融資產至少蒸發五十兆美元（約新台幣一千七百兆元），各國股市跌幅亦多超過五○％，金融體系在崩潰邊緣，美國前九大銀行都靠聯準會注資維持，也有二十多家金融機構倒閉，保險公司除注資一千六百億美元（約新台幣五兆四千四百億元）援救的AIG外，還有不少家出問題。
英國前六大銀行都在英格蘭銀行的加護病房中，損失最慘的蘇格蘭皇家銀行正在拍賣剛購入不久的荷蘭銀行，最近傳說英國短期外債超過外匯存底，有破產之虞，兩日內，倫敦金融市場跑掉一兆美元（約新台幣三十四兆元）資金；歐盟國家亦不遑多讓，德、法、比金融體系都有嚴重危機，東歐面臨更大的經濟危機。
專家估計，美國金融體制結構重整須五年以上，美元在國際市場的關鍵角色淡化，可能引發美國經濟結構重組及通膨等經濟調整，時間需要更久。同時，各國拯救經濟方案五花八門，但多數是支出擴張與貨幣寬鬆政策，這些作法可能引發世界性通膨，帶來更不易收拾的結果。
十五世紀中哥倫布發現新大陸，帶回西班牙無數黃金，錢多了，生產荒廢了，最後，黃金來源慢慢少了，國家經濟每下愈況。一九八九年日本金融泡沫，低利率環境下，經濟失落十年；二十世紀末人們享受金融泡沫中的繁榮，當泡沫消失，是否會前述的西班牙或日本，經濟進入「L」型，還是會回頭，有待觀察。
不過，目前世界經濟病況嚴重，加上各國病急亂投醫，許多根本的結構性問題不解決，最壞的狀況可能是世界經濟倒退，成為「L」型發展。
台灣可能是受影響最大的國家之一，執政者若能選擇更具前瞻性、對台更有利的經濟發展策略，而非跟在他國之後小兒學步，不斷犯錯誤，則尚有可能再創台灣經濟奇蹟。（非凡新聞周刊154期）