相關個股 : 台塑(1301) 泓格(3577)
MoneyDJ新聞 2014-07-08 11:06:30 記者 陳祈儒 報導
泓格科技（3577）研發多時的家庭/廠辦用的Panel控制設備，去年已先取得美國通路商沃爾瑪（Walmart）2萬組訂單，今年持續交貨，使得主打自有品牌的泓格的品牌透明度獲得提升。泓格今、明年營收與獲利動力，主要有3方面：其一是尺寸選擇多的Panel機種在第3季出貨加溫；其二是毛利佳的台灣客戶比重，由去年的20%，再提升至今年的3成，明年比重可再增加；其三則是客戶台塑（1301）位於越南河靜的煉鋼廠持續建廠至明年，該廠對工控設備需求，可帶動泓格業績成長。
泓格是遠端控制器製造商，並以自有品牌ICP DAS來行銷，專注在工控自動化領域，產品包括可程式自動化控制器（Programmable Automation Controllers；PAC）、遠端I/O模組、資料擷取卡等工業自動化產品，提供工業控制、即時傳訊預警、電力監控、電子遊戲機的發展應用。
泓格在今年6月份的台北國際電腦展（Computex）已展出Panel全產品線，螢幕尺寸涵蓋2.8吋至17吋的機種，並在全球市場鋪貨，產品毛利率在5成以上，毛利率表現並不會輸給工控元件、遠距離控制器等。
泓格在工業電腦領域算是專注在工控、遠端控制市場，其股本低於5億元，算是中小型公司；近兩年平均單月營收約在5、6千萬元，而近三年的單月最高峰約在7千萬元左右，主要是工控元件目前仍屬於利基型市場，營收規模擴增仍有其上限。
不過，在近年企業投資逐漸復甦，廠辦與公家機關在工控設備需求增加，加上物聯網與智慧家庭（Digital Home）服務也吸引了電信系統商、建商採購相關的設備，泓格的訂單來源可望逐年增加。
泓格也透露，今年第2季底時新竹湖口廠2條生產線產能已滿載； 下半年正評估租賃、或是買新廠房等擴廠計畫，希望提高產能，因應接下來的成長動能。
法人推估，隨專案訂單持續挹注，泓格下半年單月業績應有機會挑戰逾7，800萬元、或超過8千萬元的歷史新高營收水準。
泓格未來中期的成長的接單動力，可概分為3方面：
（1）Panel工控設備已先出貨予美國知名通路廠，未來可透過客戶間採購設備的知名度提升，擴展海外企業、智慧家庭客戶的工控設備的訂單成長。
（2）泓格過去以歐美、亞洲等市場為主，近兩年來則持續布局台灣市場，台灣客戶比重由20%，提升至今年的30%，是近4季毛利率守 穩在52~55%的主因；主要是台灣客戶採購的設備，會要求泓格提供軟體與韌體上的服務，因此產品毛利率較好。
不過亦要注意的是，泓格去年申請了政府單位的「主導性新興產業計畫補助」來開發新產品，因此去年至今年上半年的RD費用與研發人員薪資支出較高，所以近6季營益率表現相對之前較低。泓格初步評估，下半年費用支出會降低，營益率有機會回穩。
（3）泓格的重要客戶台塑集團已著手在越南河靜港設立台塑的大煉鋼廠；因為台塑不僅在業界有豐富的工控經驗，而且擁有學術界的工廠規劃設計資源，因此在工控、遠端I/O模組，以及工業自動化 的使用程度高，合作廠泓格科技未來接獲新訂單的金額應不低，此客戶對於泓格今、明年的業績有貢獻。
法人初估，泓格今年今年EPS約2.4~2.5元水準，跟目前工業電腦族群的股價，還有本益比20~25倍的區間相比，泓格的評價並不太高。同時，泓格下半年的觀察重心，在於單月營收，是否出現連續數個月超過7千多萬元的表現，以及下半年是否在新竹湖口工業區找到新廠辦，今年下半年能否順擴產。