【時報記者任珮云台北報導】去年日本股市在日圓大幅走貶的帶動下，交出令人驚豔的成績，只是今年日股似乎不再出現之前的動能。施羅德（環）日本股票基金經理人前田正吾表示，今年主要因為地緣政治的影響，部份避險的資金回到日圓，推升日圓匯價，也使得日股的壓力較大；然而安倍政府的刺激政策一一展現成果，而且預期最快在6月就可能公布更多的新措施，加上日本企業愈來愈看重股東權益、日本當地資金進場投資，以及預期下半年日圓可能再回到106的價位等，前田正吾認為日股在下半年很有機會表現，只是現在投資人需要耐心等待。
上任才一年多的安倍內閣，市場原本對其刺激政策抱持著懷疑態度，但日本的物價開始上揚、勞動市場也有好轉跡象。前田正吾說明，自從2013年以來，愈來愈多的日本企業增加僱用正職員工，或是將兼職員工轉為全職員工。因此當物價脫離通縮的同時，勞動市場也有漸趨緊俏的現象，可支撐薪資成長。另外，前田正吾預期安倍政府將在1～2個月內提出新一輪的財政刺激政策，包含將企業的營業稅由現行的35％調降至25％，以與歐美等主要國家一致；農業、醫療保健與勞動市場法規鬆綁，甚至以成立特別區的方式加速自由化。
前田正吾指出日本為促成上市櫃公司重視股東權益，東京證交所在1700多檔的掛牌企業中，將股東權益報酬率（ROE）等指標較高的公司，挑選出400家公司組成日經400指數。過去投資人所熟悉的日經225指數，約有60％的成份股被選入日經400指數中，但由於被列入此一新的指數，即代表股東權益較高或股利率較高，有日經225指數的成份公司就因為未被列入日經400指數，而宣布提高股利發放率並計畫買回庫藏股，期以未來能夠進入日經400指數中。整體來看，前田正吾預估日股ROE在2014年可望由8％提高至10％。
2013年日股上漲的主要原因之一，在於日圓貶值而提高了日本企業的競爭優勢；今年年初以來的情勢則相反，地緣政治的緊張情勢再度使得部份避險資金進入日圓，造成日股表現不若去年。前田正吾認為，日圓的匯率需視美國的態度而定，在今年下半年有可能重新回到106日圓兌1美元的價位。
前田正吾表示，看好的類股或族群有消費耐用品類股（因本益偏低而看好）、醫療保健業相關的不動產投資信託（REITs）（因老年化社會的需求而看好前景）、貿易類股（部份大型貿易公司本益比與股價淨值比皆遠低於大盤平均而具有投資價值），而汽車類股則是因為汽車業的龍頭公司將2014年的營收估計得太保守，而在基金中增加比重。
日本股市從基本面和資金面來看，都可能在下半年再度成為金融市場的黑馬，只是在歡喜收割前尚需要耐心等待，建議投資人可以分批進場的方式參與日股的契機。