《外資》外資看華碩，目標價高低差180元
2014/05/08 10:45 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】華碩 (2357) 受到人民幣貶值影響，首季匯兌收益僅4000萬元，比去年同期的10.13億元大減約96%，也較去年第4季的7.52億元大幅縮水，拖累業外收益。首季EPS創11季來新低。華碩早盤股價一開盤就摔跌停308.5元，跌停委賣張數逾4000張。而外資對華碩評價也多空分歧，巴克萊、大摩及聯昌證看多均給「加碼」評等，目標價分別為400、390、380元；而喊「賣出」及「表現不如大盤」有6家外資券商分別為花旗、德意志、美林證、大和證、小摩、瑞信等，目標價在220~282之間。目標價最高和最低相差180元。
聯昌證看好華碩今年全產品線的出貨動能，估NB年增8%，平板年增9%，桌機年增1倍，手機年增3.9倍。大摩則是看好NB市占的擴張，手機ZenFone的虧損縮小以及高現金殖息率所展現的豐富自由現金部位。估華碩第二季的營業利益年增可達15%的年增，而第三季營收季增可達2成，年增約14%，OPM可達到4.8%。
至於偏空的瑞信證，則是認為華碩的法說展望缺乏強勁的觸媒，下修全年的EPS估值3%，2014/2015/2016的EPS分別修正到24.8元，26.2元及28元等。
而喊賣出的德意志證券，則是憂心華碩在NB的高存貨部位和手機獲利疲弱。德意志指出，市場預估華碩第三季的營收年增可達17%而月增14%，EPS達7.82元，這樣的預期太過樂觀，完全忽略了來自聯想、惠普和宏碁 (2353) 的競爭。至於在手機方面，華碩經營階層昨天樂觀估明年和後年的手機出貨都可以有1倍的成長，但對於手機在今年第二季和第三季的獲利卻不是那麼有信心。