聰明錢 沉默錢 迷你裙！ 研判經濟與股市另類指標
‧非凡商業周刊 2014/05/02
在市場擔心泡沫爆破而導致美股重挫之時，是誰在默默吃貨，讓美股跌完就反彈？美股到底行不行？您不妨從「聰明錢流向指標」、「沉默的錢」及「迷你裙經濟理論」旁敲側擊。
【作者／阮文非】
今年以來，美股突然急跌，尤其2月中的連續暴跌，讓不少人心驚膽戰，美股這波超大牛市、股市轉空等言論甚囂塵上。但如果我們回頭看美股今年初到現在的走勢，可發現每次急跌後就立即出現急漲，一來一回，美股目前的位置，根本跟年初差不多。
也就是說，如果從年初買進像追蹤標準普爾500指數的SPDR S&P 500 ETF，並持有到現在，讓人擔驚受怕的美股其實並未讓年初開始持有美股ETF的投資人受傷，甚至有小賺。
我們先把恐懼放一旁，然後問問自己：在美國生技與科技股重挫，讓人擔心泡沫爆破而導致大盤重挫之時，是誰在默默吃貨，讓美股大跌完即反彈？吃貨的人是否認定美國經濟根本沒有衰退疑慮，因此拉回都是找買點？
聰明錢有多聰明？
有專家認為，假如道瓊工業平均指數創新高，而沒有得到聰明錢流向指數（Smart Money Flow Index）的確認，就往往有危險，因為由聰明錢（smart money）推高指數，後市通常還有續漲空間，若是散戶跟風追漲的話，指數恐怕後勁乏力。根據彭博社的資料，聰明錢流向指數自3月初以來已下跌8.8%，但同期的道瓊工業指數只下跌2%，顯示來自聰明錢的賣股壓力沉重。
什麼是聰明錢？通常是指包括對沖基金和共同基金等法人，和著名投資人像巴菲特等，在投資上的資金流向。因為這些法人和投資名人都有豐富的投資經驗和掌握充分的資訊，因此對經濟與企業變動敏感，而在投資上往往較大多數散戶能掌握先機。
觀察美股今年初到現在的走勢，可發現每次急跌後就立即出現急漲，美股後市到底該怎麼看？或許從另類的角度來觀察，您就能獲得答案。
「聰明錢流向指數」又是什麼？這是彭博社所編撰的指數。其計算方式是以任何1天做時間上的基準，再以道瓊工業平均指數在這1天開盤後1個小時的指數水準，減去前一天的的收盤價，再加上隔天的收盤價，來計算出這項指數水準。
為什麼是開盤後1個小時？因為開盤後的前30分鐘，往往是「情緒性買盤」，是由股民的貪婪與恐懼等心理因素所驅使而來，而聰明錢往往是等到尾盤看清盤勢後才出手。
因此，以開盤後1個小時來做計算基準，就是要剔除掉群眾盲目的因素，然後再以前天和隔天的收盤（亦即聰明錢出手的時刻），來計算出聰明錢的動向。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/5/2No.882】