電信3雄法說會本周登場，由遠傳（4904）在25日打頭陣，預期法人關心議題，包括今年可否如期推出4G服務、4G建設對獲利影響、業者間合縱連橫，以及參與競標2600MHz頻段態度等。
外資與內資法人對電信業前景不同調，近期外資券商較為正面看待電信3雄，其中里昂證券首選遠傳，評等為優於大盤表現。
摩根士丹利最愛中華電（2412），給予中立評等。反觀元大寶來投信不僅看壞電信業，甚至認為是長空。
元大寶來看壞電信業
里昂證券認為，遠傳承諾股利政策不因4G（第4代行動通信技術）支出而改變，且今年第1季獲利超乎預期，有助累計更多銀彈，支應龐大的4G建設支出。
摩根士丹利指出，雖然第1季電信3雄行動業務營收的成長放緩，但由於有效控制成本，同期EBITDA（稅前息前折舊攤提前獲利）反而加速擴張。大摩給予中華電目標價85元、台灣大80元、遠傳55元。
4G頻寬拿愈多愈好
元大寶來投信台股策略副總劉興唐則直言，2年前就看壞國內電信業，認為電信已不是防禦股，也不是實質的高殖利率股票，因為防禦型股票通常要股價穩定及配息穩定，而股價穩定取決於產業成長性及市場競爭程度。
他觀察，電信業3年前確實是防禦股，但4G有6家業者，市場大餅卻沒變大，使競爭更激烈，且電信3雄股價去年起節節下滑，使電信業的高股息殖利率，早被股價下跌吃掉。
法人也關心，電信業如何看待政府預定釋出的2600MHz頻段。業界人士認為，4G業者有興趣取得2600MHz頻段，因為現在標到的4G頻寬都不夠用，「拿到愈多愈好」。
但如此一來，電信業者在面對4G損益兩平時間拉長的壓力之餘，又要籌資準備競標新頻段，投資人是否買單還是未知數。
遠傳總經理李彬本月初曾表示，由於4G執照費超過預期，估計4G業務損益兩平時間，會比3G的8~9年更久，並評估是否競標2600MHz的頻段。