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庫存去化可期 LCD驅動IC回溫
第二季在中國白牌智慧型手機、電視、NB等終端產品銷售不如預期的衝擊下，導致驅動IC大廠聯詠（3034）、旭曜（3545）、奕力（3598）等7月業績表現疲弱，原因來自於庫存壓力過大，但法人表示，就目前各家廠商消化程度來看，至少還要40～50天左右才能消化完畢，不過，隨著下游客戶端調節庫存能力觀察，恰好可趕上大陸十一長假及歐美節慶需求旺季的來臨，將可望帶動國內驅動IC廠第三季營收全面回溫，但第四季卻相對有可能淡季不淡。
由於在日本瑞薩退出大尺寸驅動IC之後，聯詠、奇景（NASDAQ：HIMX）、瑞鼎（3592）及鴻海集團的天鈺（4961），幾乎已經在今年上半年吃下所有大尺寸驅動IC市場，不過，由於電視、監視器、筆電等大尺寸面板的成長不及中小尺寸面板，除了下半年4K2K電視面板有機會刺激一波新的大尺寸驅動IC成長動能之外，大尺寸驅動IC的成長就剩搶單了。
從LCD驅動IC廠已公告的第二季財報中可以發現，庫存金額已來到歷史新高水準，龍頭大廠聯詠季底庫存金額達46.1億元，奇景季底庫存金額1.4億美元（折合約新台幣43億元），奕力季底庫存金額也達27億元，其中，這3家業者均創歷史新高，連帶第二季拿下大陸各大品牌智慧型手機訂單的旭曜，季底庫存金額也來到17億元歷史次高，合計四廠金額達到133億元的歷史新高。
事實上，LCD驅動IC生產鏈之所以會出現如此龐大的庫存金額，原因在於第二季時業者看好下半年4K2K超高畫質大尺寸電視將熱賣，以及看好智慧型手機及平板電腦的強勁需求，均擴大對晶圓代工廠投片拉高庫存。因台灣驅動IC廠在第二季的五一假期需求帶動下，都有顯著成長，上半年皆交出亮麗的成績，當中，聯詠上半年稅後淨利23.2億元、每股賺3.8元、奇景上半年稅後淨利9.9億元，每ADS（美國存託股票）賺5.73元、瑞鼎上半年稅後淨利達4.6億元，每股賺7.15元。因此目前聯詠、奇景完成中小尺寸驅動IC以及非驅動IC的佈局，其中聯詠更是成功跨入毛利率可逾3成的電視控制晶片市場，雖然每股盈餘不如瑞鼎、奇景，但聯詠今年上半年毛利率達27.8％，表現優於同業。此外，在明年4K2K電視普及率開始攀升之際，法人看好電視驅動IC將從明年下半年開始恢復成長動能，因為每台電視需要2至4倍的驅動IC，預估明年與後年4K2K電視出貨將分別達600與1600萬臺、普及率將分別為3％與6％。
展望第三季驅動IC整體市況，法人指出，智慧型手機應用因高階機種動能趨緩，小尺寸面板驅動IC需求將面臨去化壓力，因此旭曜、奕力第三季成長動能可能趨於保守；不過相對地，大尺寸面板續往4K2K邁進，則相對為聯詠、瑞鼎帶來獲利。更值得注意的是，矽創（8016）在第二季期間因遭受晶圓代工產能擠壓的窘境，隨智慧型手機驅動IC處於庫存修正期，產能問題可望解決，本季將有機會交出族群營收季增最佳的成績。
聯詠Q3微幅成長
由於終端產品銷售狀況不佳，市場對於驅動IC供應鏈本季營運疑慮升高，驅動IC龍頭廠聯詠（3034）日前舉行法說會表示，庫存調節是正常現象，預估本季營運將與第二季持平，第四季有可能淡季不淡。之前公佈上半年營收為202.7億元，年增率達26%，每股稅後盈餘為3.82元。法人指出，由於中國智慧型手機市場年中進入調整庫存的循環，將拖累整體驅動IC第三季表現，但7月會是聯詠的營運谷底，8、9月營運將逐步回溫。
法人預估，第三季單季營收將介於105億元至110億元，較第二季微幅成長0.6%，毛利率27.5%至28.5%之間，較第二季略微提升，儘管手機驅動IC本季營運動能趨緩，但TV控制晶片出貨量將穩定成長，讓毛利率表現優於上季。現階段產業變化快速，業者調整庫存的敏感度亦較往年高許多，然而適時的修正對產業是相當正面的事情，且歷經一季的庫存調整後，接著10月有中國十一長假及歐美節慶需求可期，本季雖然旺季不旺，第四季卻有可能淡季不淡。