經濟日報 記者陳雅蘭、陳盈羽
2009-02-09股王宏達電高舉現金殖利率旗幟，力鞏投資人抱股意願。宏達電6日宣布今年至少要發放200億元現金股利，換算現金殖利率高達8.12%，遠高於去年公布股息當日殖利率的4.35%。 宏達電6日也決定，提前今年新手機上市計畫，預計16日於巴塞隆納的3GSM MWC展覽，發布年度旗艦新機，並從第二季量產，帶動營收從第一季的谷底回升，以達到全年營收成長10%至20%的目標。 台積電將於10日舉行董事會確認去年股利，預估每股至少發出現金股利3元、共768億元現金，依6日收盤價44.7元計算，現金殖利率6.7%水準。法人解讀宏達電採高殖利率策略，試圖守穩股價。 宏達電6日舉行線上法說會，財務長鄭慧明表示，宏達電今、明兩年將各至少發放現金股利200億元，已獲得多位董事口頭同意，將於月底正式提請董事會決議。 依此計算，宏達電今年現金股利至少26.8元，遠比去年的34元低，但由於股價已跌至330元，換算後現金殖利率高達8.12%，且盈餘分配率至少已達七成，外資法人6日表示，「景氣差，應該對支撐股價有點幫助。」 宏達電6日公布元月營收，約100.08億元，比去年12月的135億元減少25%，比去年同期衰退17%。不過，宏達電仍有信心，第一季營收可和去年同期持平，目標330億元，比去年第四季則減少30%。 鄭慧明強調，第一季應該是今年營運谷底，第二季在旗艦手機機種陸續上市之後，營收可望逐步回升，預期上半年將推出四至六款新手機，定價將較往年更具彈性。全年營收朝兩位數成長率努力，目標成長10%至20%。宏達電去年手機出貨量達到1,203萬支，比前年的992萬支成長21%，平均銷售單價（ASP）約1.20萬元，也比前年的1.13萬元成長6.34%。 新聞分析》提高殖利率 宏達電拉攏股民 宏達電為守住300元俱樂部身分，頻頻出招。去年4月宏達電公布盈餘分配案時，股價還有780元，但仍不敵大環境一落千丈，去年曾為了守住400元關卡而大買庫藏股，隨著進入產業淡季、營收獲利勢必走跌，宏達電提高現金殖利率的新招能否奏效，最後還是要看投資人是否買單。 宏達電6日公布發放現金股利金額不少於200億元，比起去年發放總額的195億元，其實只增加一點點，對投資人來說，去年現金股利是34元、今年只有27元，更是感覺荷包變薄。 但是，對現在買進股票的投資人來說，現金殖利率則高達8%以上，遠優於定存水準，創造出投資誘因後，對宏達電股價可能就有穩定的效果。 長期股價能否維繫，關鍵還是創新的競爭力。宏達電過去兩年都在第二季中期，推出讓市場耳目一新的產品，今年將發表時間提早到2月，將把創新方向放在「應用內容」，能否順利讓第二季業績從谷底提升，才是未來支撐長期股價表現的重要關鍵。 宏達電G1手機 小摩有信心 外資對宏達電看法兩極，摩根大通和花旗環球都對宏達電的Google Phone（G1）信心十足，認為未來三到六個月的股價，將隨銷售同步拉出長紅。不過，德意志證券卻認為，智慧型手機競爭加劇，宏達電成長將趨緩，目標價降至340元，瑞信則擔心新台幣對歐元持續貶值，將對宏達電不利。 摩根大通科技研究部主管夏鮑文，看好Android在全球15到20個電信業者的支持下，銷售將會拉出長紅，預期宏達電在未來兩季，都將持續增加在智慧型手機的市占率。 夏鮑文強調，今年第一季宏達電的表現不佳，主要是消化鑽石機在通路中的庫存，來替Android的銷售鋪路，他相信Android在第二、三季的銷售表現將非常強勁，使股價未來三到六個月動能十足，維持「加碼」評等。 花旗環球分析師張凱偉認為，Android的銷售佳績將成上半年一片死寂的科技股中，唯一的好消息，可望帶動股價上揚，近期市場對宏達電第一季營收恐下滑三成的預期，正好提高投資人絕佳買點，維持「買進」、420元目標價。 不過，德意志證券指出，宏達電的微軟手機面臨成長危機和競爭加遽，投資人應該對宏達電今、明兩年的期望降低，Android的正面動能，難以緩解成長下滑的局勢，將今、明兩年的每股稅後純益調降至28.4元和31.4元，目標價降至340元，評等為「持有」。 瑞信證券則認為，新台幣對歐元貶值，宏達電的歐洲營收比重高達35%，如果新台幣兌歐元持續走低，宏達電因成本都以美元計價，而歐元兌美元卻持續貶值，營收將受衝擊。