歐美貨幣政策 市場緊盯
聯準會（Fed）本周將發布會議紀錄，
歐洲央行（ECB）總裁德拉基也將發表演講，
引發市場關注這兩大經濟體對未來寬鬆貨幣的態度，
日本、南韓及巴西等重量級經濟體央行本周也將公布利率決策，
料將牽動亞洲與新興市場的股匯走勢。
Fed將於美東時間10日下午2時（台北時間11日凌晨2時）
發布6月會議紀錄，市場將從中推敲
Fed決定開始縮減量化寬鬆（QE）規模的時機和未來升息的門檻條件。
投資人將特別關注三大議題：Fed是否放棄2.5%通膨率前提、
失業率門檻是否取決於參與率變動，
及其資產收購計畫是否已通過利弊分析考驗。
Fed主席柏南克同日將赴國家經濟研究局（NBER）發表演說，
暢談Fed百年來貨幣政策，開場演說備受矚目。
他上月說，今年可能開始減少買債，明年中結束。
德拉基8日將出席歐洲議會經濟與貨幣事務委員會每季舉行的聽證會，
料將更詳細闡述貨幣政策。
此外，巴西央行10日可能升息0.5個百分點至8.5%，以抑制物價升幅，
支撐巴西的可信度。巴西6月通膨年增率為6.7%，
高於政府設定的2.5%至6.5%區間。
日本銀行（央行）和南韓央行訂11日公布利率決策。
日銀料將按兵不動，但可能連續第七個月上修經濟評估。
南韓央行可能維持基準利率於2.5%；印尼央行可能升息1碼至6.25%，
以抑制通膨預期。

美QE 9月退場機率高
美國就業市場持續改善，聯準會（Fed）9月啟動退場的機率大增，
因Fed屆時可獲得7月和8月就業數據供決策參考，
且9月決策會後將舉行記者會，讓主席柏南克有充分的時間說明細節。
Fed在推行非傳統貨幣政策五年後，
可能會把6月的強勁就業數據視為努力奏效的另一跡象，
也更有信心能維持現有的退場時程。柏南克曾說，若經濟不斷好轉，
今年底前將開始逐步縮減量化寬鬆（QE）規模，明年中完全結束。
美國非農就業人口過去半年來平均每月增加逾20萬人，
達到部分Fed官員認為能提前減少買債的基準。

且今年和先前的差異在於，未來展望的風險降低，
就業市場也在政府緊縮之際，展現韌性，
若再加上房市和製造業等數據好轉，都提高Fed 9月開始縮減QE的機率。
分析師說，Fed可能希望先取得更多資訊，再宣布縮減QE，
而9月時Fed將有7月和8月的就業數據可供參考。
柏南克9月決策會後也將舉行下次記者會，
有時間對外詳細說明重大決策的細節。
Fed並非每次決策會後都有記者會，例如Fed 本月31日公布利率決策後，
就不會召開記者會。
分析師認為，Fed退場規劃和官員近來的談話，
都顯示Fed 即將結束提供經濟刺激，並有兩大指標可供參考。
首先，Fed可能在失業率降至7%時完全結束QE。
Fed到時將認為，經濟擁有足夠動能，得以自力復甦，
不需要再靠買債措施支撐。
但若經濟未如預期好轉，Fed可能暫緩進一步減少收購債券。
其次，Fed可能在失業率降至6.5%時升息，
而官員預期2015 年後才會升息。
但市場認為，由於Fed近期將縮減QE，因此可能提早升息。
但Fed已提醒投資人，不會在失業率降到6.5%後就自動升息。
官員預期，結束QE後，仍會維持基準利率於接近零的水準很長一段時間。