ＰＣ亂世誰稱雄
和碩、可成非筆電業務大爆發
蘋果股價十七日再度破底，面臨四○○美元保衛戰，供應鏈風聲鶴唳。不過，隔一個晚上，蘋概股中的和碩、可成股價硬挺，可成甚至寫下波段新高，令人意外。
整個大環境是嚴峻的，尤其對ＰＣ產業而言。近日國際研調機構ＩＤＣ與顧能(Gartner)先後公布首季的全球ＰＣ銷售調查報告，不約而同都顯示出全球ＰＣ銷售量同比衰退幅度高達兩位數，創下ＰＣ史上最高的衰退幅度，震驚市場。
不論蘋果與非蘋陣營，都身陷在此一ＰＣ衰退的大浪潮中。追根究柢，ＰＣ衰退得如此嚴重，蘋果iPad創造出的平板旋風是始作俑者，而非蘋陣營為了競爭，大推低價平板，則是替ＰＣ起手了墓誌銘。不過，亂世中，總是創造英雄崛起的機會。
自從和華碩分家以後，和碩在筆電代工之路上踽踽獨行，發展得並不順遂。儘管主要是因為華碩初期持股仍高的影響，但相對的，卻意外的成為這波ＰＣ產業典範移轉的浪潮中，包袱最小的公司，當與華碩確定脫鉤之後，拳腳施展得大為順暢。
和碩盡享低價趨勢
眾所周知，蘋果是和碩近年大成長的貴人。不過，當初誰也沒有想到，和碩以二線筆電代工業者，敢去捋鴻海虎鬚，企圖在賈伯斯創造了蘋果傳奇之後，也分一杯羹。
最後，和碩成功了，但也付出了不小的代價。開始生產iPhone的那年(二○一一)，上半年連續兩季出現虧損，全年ＥＰＳ只有○．○五元。原因是，要和以「龜毛」著稱的蘋果做生意，哪有這麼容易？良率不佳，做出來的產品不知道丟過多少，生產線的效率自然大受影響，還得花大錢進行垂直整合，才能擠出利潤。
如今，和碩是苦盡甘來了。過去兩年，除了iPhone讓和碩通訊產品線的業績大躍進，iPad Mini更讓和碩的平板電腦業績在去年下半年逐季跳躍式成長。而有別於在iPhone方面始終是第二供應商，和碩在iPad Mini上易客為主，成為主力供應商；甚至，今年以來市場甚囂塵上的傳言，指下半年蘋果即將推出三○○美元的低價iPhone，和碩也躍居第一供應商的角色。
不僅如此，在強攻蘋果的策略之下，和碩創造出了旗下小金雞──金屬機殼廠Ｆ｜鎧勝。鎧勝去年每股稅後大賺逾十一元，今年估逾十五元，氣勢甚至超越龍頭廠可成。
隨著蘋果股價今年以來的失色，鴻海的股價隨之連番破底，但同為蘋果主力代工廠的和碩，股價卻逆勢頻頻創高，股價表情大異其趣。法人指出，這是因為蘋果開始有甜與不甜的分別了。而和碩不但掌握了蘋果，更重要的是掌握住了甜的蘋果，在這波低價化的浪潮中，有賣相的蘋果低價商品都入了和碩囊中，包括去年第四季量產出貨的iPad Mini，以及今年下半年將問世的低價iPhone。
和碩去年稅後純益六一億元，ＥＰＳ二．七一元，光是第四季就賺了一．一八元，刷新歷史紀錄，可見iPad Mini威力之大。不過，和碩顯然不以此自滿，董事長童子賢在公開場合中不只一次強調，和碩在「養胖」之後，今年目標要「養壯」。法人預期，在蘋果的趨勢商品加持之下，和碩不但在今年有機會成為國內第三家兆元企業，並且在經濟規模帶動獲利率的攀升之下，年度大賺逾百億元不是夢。
蘋果降價 可成受益
而蘋果開始推出低價商品，儘管對戰非蘋陣營的功力大大增強，但卻有如金庸小說中的「七傷拳」般，傷敵七分，也傷己三分。蘋果自家的常規商品，如iPad 4，慘遭排擠效應，可以想見，當蘋果低價iPhone推出之後，常規的iPhone可能也要閃邊站，對於蘋果這些常規商品的主要代工廠鴻海自然相當不利。
除了開發低價機種，蘋果今年二月以來，先是降價了其商用筆電Macbook Pro新機種的售價達二○○美元，近期也陸續在美國BestBuy調降了新iPad售價達七折，甚至也在Wal-Mart對iPad Mini給出九折優惠。
展開降價措施，可以看出蘋果衝刺營收的壓力。不過，降價也是企業促銷最佳手段。業界人士認為，當蘋果對iPad Mini新品價格定在三二九美元、出乎市場意料之外的高時，應該就已經替未來的降價以進一步刺激銷售量之舉開始鋪路。
可成不但是iPad Mini金屬機殼的主要供應商之一，更是蘋果筆電Macbook Pro與Macbook Air的鋁合金機殼主力供應商，蘋果也是可成至今最大的客戶，光是Macbook貢獻之營收，就占可成約四成比重。
不過，可成三月繳出三八．七九億元歷史新高的亮麗業績，主要成長的貢獻卻是來自於智慧型手機新機種的大量出貨，其中又以宏達電的New hTC One為主。可成非常看好今年的業績成長展望，董事長洪水樹在日前的線上法說會中直言，外資把可成看得太小了，連看法最優的報告都嫌保守，可見其偏多心態。
非筆電業務角色吃重
儘管和碩旗下的Ｆ｜鎧勝來勢洶洶，但洪水樹強調，目前資通訊產業趨勢對金屬機殼仍然相當有利，競爭態勢不如外界想像激烈。主要是因為金屬機殼在資通訊產品中的滲透率仍在攀升，而品牌廠想要尋求獲利，低階機種勢必無法滿足此一需求，仍然必須仰賴中高階機種的銷售，而中高階機種則幾乎都是金屬機殼的天下。
因此，今年在智慧型手機業務回升之下，加上筆電與平板業績也不看淡，可成對今年的成長性成竹在胸。法人圈傳出，可成四月業績還有進一步創高的機會，第二季合併營收上看一一○億元，較首季有兩位數成長，並且寫下單季歷史新高紀錄。
而在各產品線的動能上，洪水樹透露，首季與第二季仰賴的主力是智慧型手機，第二季開始，筆電的動能會增溫，加入成長貢獻，第三季起，平板的成長將扮演要角。
儘管ＰＣ市場首季衰退驚人，但業務結構以及轉型方向的不同，顯然主宰了各業者命運。現階段，全球筆電供應鏈業者都有一個最起碼的共識，提高非筆電業務的占比是當務之急，不論是轉向雲端服務市場，還是延伸至平板與智慧型手機的範疇，都是一條必走之路。事實上，上述兩者一謂之雲、一謂之端，都屬雲端產物。
以和碩來說，在「端」的領域相當成功，內部也有雲的部分，雲端伺服器業務正在鴨子滑水。該公司去年電腦類產品的營收占比只剩下四到五成，非筆電業務超過五成，今年度非筆電業務占比更將高達逾六成之多，其從筆電跳脫出來的速度居冠。
產品線方面，今年仍以平板的成長幅度最高，預估將持續以倍數以上幅度成長，超過二千萬台；筆電上看二千萬台，成長一○％到一五％之間；ＴＶ則有二到三成成長。
可成方面，非筆電業務攀升的速度也相當快，去年第四季在iPad Mini的加持之下，平板營收占比已突破二成，法人估，今年可成的平板業務占比將突破三成，智慧型手機業務占比將逾二成，合計突破五成，筆電業務僅剩下約四成八。