資產活化加速 誰能受惠？
為了籌措資金來因應兩岸佈局的需求，許多上市櫃企業近期都加快資產活化的速度，從老牌的銀行、壽險，到食品、紡織、家電業者等都有相關動作；在《看懂新聞學會避開風險，精準命中投資標的》中，我曾提及當政府興建交通建設時，周邊推案的營建股與沿線擁有土地的資產股都可望受惠，後續表現值得鎖定。現階段隨著大台北精華區土地愈來愈稀有，加上許多交通建設的啟用，帶來人潮以及錢潮，許多早期取得土地成本相當低的企業，手中的資產價值紛紛水漲船高，未來的開發利益目前正陸續在股價上反應，成為盤面上不可忽略的一部分。
資產活化加速 誰能受惠？
台北精華區資產股啟動
982期本專欄曾分析〈鬼月推案創新高，營建股再起〉，文中提到兩岸簽訂投保協定後，陸資來台將進一步鬆綁，對於台灣住宅及商辦的需求量可望提升，如今這個效應已擴散至資產股上。老牌家電廠的大同(2371)去年11月下旬以近70億的價格將北投廠房及土地賣給富邦人壽後，在全台仍擁有逾40萬坪土地資產，目前旗下2.8萬坪的板橋廠開發案，已送新北市政府進行環評的最終階段，規畫第1期5千坪將開發為綠建築住宅，未來更計畫推出商辦大樓，並規畫進行物業管理，而在台北市復興北路近500坪土地，目前傾向開發為住宅，最快明年上半年正式推案，後續營運具想像空間，後市可留意。
老牌飲料廠黑松(1234)擬出售台北市微風廣場旁停車場，總計1344坪，底價57.89億元，委託戴德梁行進行標售作業，目前傳出已有25組買家領標，預估標售時間在9月28日，市場推斷每坪可望標出高於400萬，甚至500萬的價格，處分利益至少50億元，未來將貢獻黑松的EPS達9元。而士林三寶中的士紙(1903)，由於旗下士林舊廠約1.2萬坪土地，鄰近士林夜市，而在士林捷運站附近又有近千坪的土地，未來開發利益最為可觀，股價漲勢相對強勁，也值得鎖定。

大台北捷運沿線跟進
除了擁有台北市精華區土地的資產股外，在捷運沿線擁有土地的資產股，近日也加溫。家電廠三洋電(1614)先前斥資14.05億向臺塑購入三峽廠的1.17萬坪土地及廠房，已完成過戶手續，目前的新莊產線將搬遷至三峽，成為大型家電的生產據點；至於原本2.3萬坪的新莊廠土地，由於是新莊捷運線目前終點站輔大站的下一站，未來通車後的資產開發效益更高，目前已規畫開發成住宅、購物中心等，未來發展具想像空間，可列入觀察。
在全台擁有多筆土地資產的味王(1203)，旗下包括三重廠、樹林、雲林、新竹及台北總部的中建大樓等，其中三重廠近5500坪的土地已辦理都市計畫變更，進行資產活化，目前程式已在新北市都委會的小組審核中，通過後將會移交至新北市都委會大會審查，再送內政部，離動工還需要一段時間；不過由於這塊土地距離捷運新莊線的先嗇宮站僅500公尺，預估味王將打造成3棟地上31層樓、地下3至4層的河景住宅或商辦大樓，市場預估總銷售金額上看100億元，開發利益令人期待，市場預估EP S達10～12元，未來可望分幾年入帳，後續獲利表現可留意。
塑化的大洋(1321)旗下的中和廠地目申請變更為住宅區案，已獲內政部核定通過，大洋可望取回9916坪住宅用地，由於該地緊鄰台北捷運環狀線Y12橋和站，而且取得時間早，每坪成本僅526元，依照目前當地住宅區素地價格每坪至少120萬元來推估，變更增值利益超過120億，市場預估若是公司未來選擇與建商合作開發，推案規模可望超過200億元，後市發展也值得鎖定。
機場捷運沿線下波主軸
繼大台北捷運後，機場捷運也是發展焦點，隨著機場捷運線有機會於明年10月部分通車，以及桃園航空城3000億投資將於明年啟動，桃園地區的資產股也轉強。榮運(2607)在全台土地總計超過18萬坪，其中在中山高桃園南崁交流道的7.5萬坪土地，可開發麵積約有4.2萬坪，由於這塊土地距離桃園機場不遠，並且未來有機場捷運通過，若順利按照規畫開發成住、商用各半的形式，則以住宅每坪約20萬元，商辦租金每坪約800元來計算，初估開發利益達百億以上，未來開發利益可觀，後續發展值得持續追蹤。
輪胎廠泰豐(2102)旗下的中壢廠約有5.8萬坪土地，位於中壢市中心，距中壢火車站約僅1公裏，是中壢市區內唯一的大面積可供開發土地，日前已獲桃園縣政府都市計畫委員會決議，以市地重劃方式由工業區變為第二種住宅區用地，重劃後泰豐可分回約1.8萬坪住宅用地，以現階段中壢住宅用地每坪約60萬元計算，光是土地價值就上看108億元，後續開發價值更值得期待。紡織的南染(1410)旗下蘆竹廠近1.7萬坪土地，由於距機場捷運出口僅300公尺，未來開發利益可期，而在三重也有4903坪土地，後續也有開發的機會。
同屬紡織的廣豐(1416)，去年以每坪36.8萬元處分桃園八德廠4000坪住宅用地，於今年Q2入帳，單季貢獻EPS達2.29元，也讓廣豐上半年EPS達2.46元，而下半年隨著子公司傳出處分掉上海進階住宅區湖南路土地，可望貢獻廣豐約0.7元的轉投資收益，全年EPS至少3元；展望2013年，隨著鄰近桃園航空城，自地自建的土地開發案－「廣豐花園」傳出推案不久後全數銷售一空；據悉，目前第一期建案總計92戶大樓及19戶的獨棟別墅，預計將在明年7、8月完工交屋，估計第一期建案可望約有7億元獲利入帳，將貢獻EPS約1.8元；而第二期約有200多戶合計4000坪，由於每坪賣價比第一期高，估計建案利益至少有16億元，未來可望貢獻EPS逾4元，至於規畫中的工商綜合區商場開發案，今年也將動工興建，明年將展開影城與商場營運與招商動作，是一間未來營運透明度相對高的公司，後市也可鎖定。