量縮觀望 多空待表態
永豐期貨 2008-12-29
「大盤走勢」：
台北股市週一早盤來回測試4400點整數關卡，仍是維持狹幅震盪走勢，盤中震盪幅度不到50點，大盤缺少外資資金的積極參與，成交量仍是不到三百億的窒息量，市場觀望氣氛濃厚，多空等待表態，大型電子權值股股價最受壓抑，反而是小型股較有表現空間。八大類股中，受惠於元月長假來臨，觀光類股表現最為亮眼，漲幅達3.3%，收盤前在金融與電子股陸續有買盤進場承接下，指數由黑翻紅再度收復4400點，大盤終場小跌8.92點，以4416.16點作收，成交量萎縮至237.55億元。
「期貨走勢」：
台指期週一小漲9點，收在4386點。就價差方面來分析，一月台期指逆價差收斂，目前縮小至30.16點；電子期逆價差2.28點，金融期轉為正價差3.07點，十二月摩台期仍是維持正價差0.33大點。
週一台指期隨著日韓股市弱勢整理影響開低震盪，早盤過後買盤率先強勢表態，挑戰五日均線意圖非常明顯，空方進場追殺意願低，指數隨買盤進場拉升開始走高。從聖誕假期開始，期現貨市場成交量維持低檔，雖週一盤中過後買盤掌控全局，但於4400點整數關卡仍遇到不小的壓力，尾盤小幅拉回，以留長下影線的小紅k棒作收，短線仍需待成交量放大才有利於盤勢進一步轉強。週一三大期指皆由黑翻紅，其中以仍有月線支撐的金融期表現相對強勢。最近受假期因素影響，交投意願並不高，台股成交量大幅萎縮行情持續沉悶，大盤封關前恐仍是維持狹幅盤整格局。
就期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人小幅增加淨多單部位236口，目前淨多單為4,368口，特定法人同步增加淨多單514口，目前淨多單為10,717口；外資、投信、自營商三大法人週一於現貨市場小幅賣超，期貨市場則是增加淨多單部位903口，目前淨多單部位升至3,810口。
「台指選擇權分析」：
就選擇權成交量能來分析，一月份買權集中在4600~4800點序列；賣權部份則是集中在4000~4300點序列。另就未平倉量來分析，一月份買權OI增至234,600口，最大序列仍為5000點序列，水位為36,235口；而賣權的OI增至149,640口，最大序列仍在3600點，水位為23,620口。未平倉量put/call ratio維持0.64，籌碼面變化不大。在隱含波動率方面，一月份買權平均隱含波動率由36.88降至34.53，而賣權平均隱含波動率由43.44降至42.48，買權與賣權波動率回跌，買盤轉為謹慎看跌者轉為觀望，震盪整理格局不變，操作上仍可在價外佈局賣權多頭價差策略。