日商大和證券亞太區科技產業研究部主管陳慧明指出，台積電大幅調升2012年資本支出後將衝擊獲利表現，預估2012年折舊費用將較2011年增加25％、致使2012年獲利將僅較2011年成長2％，因此，將投資評等調降至「中立」。
被外資圈喻為「台積電史上最強」的第一季法說會內容，不但帶動樂觀派sell side調升目標價到95至105元，股價也一度逼近90元關卡，但看法相對保守的sell side則提出質疑，第三季起台積電營收成長動能能否如上半年般強勁？
陳慧明則是針對台積電折舊費用議題表示，儘管台積電2012年營收預估可成長12％、優於整體半導體產業不到5％的水準，但2012年資本支出佔整體營收比重高達52％、高於2008至2010年的31％與2004至2010年的29％，2012至2013年的高折舊費用未來2至3年將衝擊獲利表現。
影響所及，陳慧明將台積電2012與2013年每股獲利預估值分別調降10％與6％、至5.3與5.63元，由於2012年每股獲利恐僅較2011年成長2％，投資評等調降至「中立」。
這也是台積電第一季法說會後首家調降台積電投資評等的外資圈sell side，由於歐債危機又起，國際資金開始針對台積電進行獲利了結的動作，昨（9）日繼續賣超1.4萬張。