半導體廠商將舉行第一季法說會，摩根士丹利證券昨（22）日跟進調升台積電（2330）、聯電（2303）、日月光（2311）、矽品（2325）4檔個股財務預估值，但評估受限於產能，短線股價大漲空間已不大，首選標的為台積電與日月光，目標價分別為92與36元。
摩根士丹利證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出，受惠於補庫存效應、來自28與40奈米的手機產品需求、以及新產品推出等效應，因而全面調升台積電、聯電、日月光、矽品的財務預估值，其中又以台積電的第二季營收成長力道19％最為強勁（因主導28與40奈米），其次則為日月光與矽品的15％（因第一季基期低且受惠於IDM擴大委外代工訂單），最後才是聯電的12％（因先進製程比重相對較低）。
然呂家璈表示，這次調升半導體獲利預估值，只是拉至與外資圈sell side差不多水準，對國際機構投資人而言，心中較大疑惑是：近期強勁的半導體補庫存需求究竟能持續多久？或僅是重複下單（double booking）所致？
呂家璈指出，可以確定的是，由於智慧型手持裝置產品趨勢處於剛開始階段，對先進製程需求的推升力道很強勁；此外，由於補庫存效應可能已近尾聲，在28與40奈米製程擁有主導優勢的台積電方能成為目前首選標的。
對於即將到來的半導體族群第一季法說會，呂家璈直言對第二季獲利的期望不高，因為晶圓代工廠商正面臨產能限制問題，即便台積電如外界所預期調高資本支出，真正能挹注的獲利得等到今年下半年或明年，因此，給予半導體族群高於市場預期的營收預估值、但給予低於市場預估值的毛利率（因折舊費用提高）。
在晶圓代工族群方面，呂家璈將台積電與聯電目標價分別由88與13.5元調高至92與13.8元，投資評等分別為「加碼」與「中立」，今年每股獲利預估值分別調升為6.26與1.07元，第二季毛利率預估分別為45.9％與20.7％。
至於IC封裝測試族群，呂家璈將日月光與矽品目標價分別由34與32元調高至36與34元，投資評等仍分別為「加碼」與「中立」，今年每股獲利預估值分別調升為2.77與1.87元，第二季毛利率則預估分別為19％與16.6％。