2011/12/06 12:59 鉅亨網 記者張中昌 台北
近一周由於受到全球央行護盤，多數新興國家公債殖利率收斂，公債價格上升，使得整體新興市場政府債券指數止跌回升1.28%，加上新興貨幣匯率上周因美元走勢趨弱表現強勁，推波助瀾使得新興市場當地貨幣債券指數大漲4.01%，天達投顧認為，這已顯示出未來只要市場更為穩定，則新興市場貨幣的反彈力道將更為強勁。
歐債處理有正面進展且央行聯手救市，紓緩歐洲銀行的流動性壓力，降低再次形成金融危機的機率，促使風險胃納大幅增加，推助歐元強勢回升。天達投顧指出，在全球央行寬鬆政策更為明確且救市動作更為積極的帶動下，市場情緒好轉，因而提振風險性資產的需求。
同時天達投顧也預期，貨幣寬鬆可望持續，包括中國農曆年前可望續降存準率2碼、泰國則在2012年第一季前將利率降至3%，巴西央行日前也宣布今年來的第三次降息，更將實行超過兩年、針對海外投資當地貨幣長期公司債(4年期以上)的金融交易稅(IOF)由6%調降為0%，預料可望進一步提振外國人投資巴西意願。
此外，根據摩根大通對31家央行數據的跟蹤研究和預測，在貨幣政策寬鬆的大環境下，全球主要經濟體的平均利率會在明年6月份之前降至1.79%，今年9月份其利率為2.16%。這意味著，全球的利率將可能創下兩年以來的最大降幅，顯見未來全球貨幣政策均朝更寬鬆方向發展。
天達投顧認為，由於全球低利率環境持續，因此只要市場風險偏好回升，未來資金將追逐殖利率較高的固定收益資產類別上，其中部份具備原物料題材的新興當地貨幣債券將可望成為這一波反彈之下的主漲焦點。
特別值得注意的是，由於原物料商品市場價格通常可受惠美元貶值而上揚，將可嘉惠到商品國家之出口外匯收入及貨幣升值，推測俄羅斯盧布、巴西雷亞爾及印尼盧比等拉丁美洲多數國家的貨幣升值行情可期。加上由於新興市場當地貨幣債在9月份遭到市場過度拋售，儘管歷經10月份價格反彈，但仍深具投資價值，積極型投資人也可適時進場布局。