本日焦點股
台塑化、台化、智易、駿熠電、南港、森田、奇鋐、亞電、力成、鴻準、致茂、緯創、凌華
昨日盤勢解析
10月25日，陸、港股上漲，日、韓股下跌，台股大部份時間均在平盤上狹幅震盪，收盤上漲20點，收7491點，成交量971億元，電子股佔成交量67%，金融股佔8.3%。Apple概念股的鴻海、鴻準、可成、大立光、玉晶光表現仍佳，遠東新上漲，紡織股漲1.91%，其餘各類股均小幅漲跌，整體盤勢不脫類股輪彈格局，但缺乏強勢指標族群。第三季財報將在10月底公佈，本益比偏高個股，閎暉、KY譜瑞、矽創、創意、位速、旭曜，股價均拉回修正。政策上擬實施備抵呆帳不得低於總放款1%，若實施將影響銀行獲利，金融股表現疲軟。
今日盤勢預測
由於歐元區10月26日將對歐元區銀行增資:希臘債權人減計本金及金融穩定基金(EFSF)擴大規模三大議題提出決定性方案，投資人有較樂觀的預期，台股在10月24日大幅反彈215點至7470點，因面臨60日的季均線7500點的反壓，10月25日呈平盤左右狹幅震盪格局，由於歐元區義大利、西班牙在2012年的主權債務問題仍嚴重，因此歐元區26日的決議雖然有機會加強投資人短期的信心，但對中、長期而言，仍需密切注意義大利、西班牙的信用評等及公債殖利率的變化，而台股走勢仍受歐、美股市之影響，單獨大漲不易。10月25日，美股道瓊指數下跌207點，收11706點，10月26日(三)，台股預測為7400點至7450點區間震盪。
重點新聞評論
友達Q3大虧投資砍半1.面板廠友達第3季虧損再擴大，單季虧損達到157.96億元，超出法人預期，前三季累計虧損達到405億元，每股淨損4.6元。本季表現旺季不旺，友達出貨、產能利用率還將往下走。 2.為此，友達今年資本支出將二度調降，由原定的950億元降至700億、再降至600億元，明年更不到400億元，資金將用於新加坡廠產能轉換和昆山廠土建，明年幾乎沒有新增產能。 3.第3季面板廠表現慘兮兮，南韓LGD大虧新台幣182億元，友達單季虧損也擴大。友達單季合併營收約989.27億元，季增約0.9%，但因面板價格下跌，產能利用率降至77%、78%，影響毛利率表現，合併毛損率擴大至9.2%。此外，因日本轉投資M.Setek復工造成營業費用增加，以及認列利息、匯損等總計約8.53億元的業外損失，友達營業損失達168.18億元，稅後虧損157.96億元，單季每股虧損1.79元。 4.友達對於未來展望也相當保守，友達財務長楊本豫指出，由於全球總體經濟疑慮很高，對於需求有不利影響，第4季大尺寸面板需求仍然疲弱，但價格已經到底線，預估不會有很大的下跌空間。 5.中小尺寸面板第4季進入傳統淡季，但是智慧型手機面板出貨還是會持續成長。因為需求不理想，友達接單轉而強調現金獲利與庫存管控，持續透過產品組合調整來改善營運表現。
投資建議：
面板4Q將持續大虧，尚未有落底跡象，對面板族群維持中立建議。
同欣電4Q營收 下修為持平(工商時報)
LED散熱基板暨影像感測模組大廠同欣電（6271）昨（25）日召開法說會，總經理劉煥林表示，原先預估於第4季營收將強勁成長的影像感測模組客戶，將較第3季呈現衰退，使得原先高成長的業績，將下修為持平。受到LED今年成長不如預期，使得佔同欣電營收比重最高的LED散熱基板第3季持續下滑。不過劉煥林強調，公司透過製程技術優勢已成功將濺鍍金轉成鍍銀及鎳鈀金，以降低成本，第3季毛利率也確實較第2季成長1.1%至31.5%。劉煥林表示，LED產能確實有過剩之虞，不過同欣電只供應高功率的陶瓷基板，第3季氮化鋁及氧化鋁陶瓷基板比重為27%及73%，與第2季比重持平，預期此一比重將維持至年底不變。
投資建議：同欣電第3季營收15.84億元雖與第2季持平，但受惠於成功降低成本及匯兌收益的1，400萬元，獲利較第2季成長24%達2.67億元，第3季EPS1.81元，優於市場預期的1.4元。由於影像感測模組客戶第4季成長動能趨緩，將影響到第4季產品毛利與獲利。
今國光聯一光業績看淡 (經濟日報)
1.泰國水患加上強勢日圓衝擊，日本相機大廠Canon宣布下修今年獲利目標5%，由3，800億日圓，調降至3，600億日圓，恐影響相關供應鏈包括今國光（6209）、聯一光學（3441）等業績表現。2.泰國水患重創，加上洪災衝擊零組件供應，日系相機大廠包括索尼（Sony）及Nikon等相繼宣布在泰國的組裝工廠停工，其中，Nikon有逾五成的單眼相機生產基地在泰國，影響較大。3.至於Nikon約占今國光營收僅5%，今國光表示，由於泰國廠Nikon部份鏡片訂單遞延，約影響今國光大陸廠數百萬台幣業績，不過，因大陸廠目前接單滿載，轉由其他品牌訂單遞補，影響不大。4.Canon位於泰國的相機零組件供應廠因受大水淹沒，目前設法從其他供應廠調貨，恐影響年底銷售量，Canon也被迫關閉泰國一座噴墨印表機廠。
投資建議：雖然Canon下調財測，但主要受泰國水災影響的為噴墨印表機廠，對單眼、類單眼的生產較無影響，反而是Nikon受水災的影響較大。而Nikon占今國光的營收比重並不高，但聯一光最主要的客戶光硝子為Nikon的鏡片供應商，若一旦Nikon無法在短期內復工，將影響未來聯一光的營運的表現。
英業達伺服器需求不如預期，影響產品組合，毛利率達4的機率不高
1.中國大陸人工成本飛漲，英業達（2356）第3季毛利率跌破4%，且英業達預期，景氣壓抑企業資本支出，伺服器需求不如預期，影響第4季產品組合，毛利率重返4字頭的機率不高。英業達前3季業外損失13.39億元，拖累EPS僅0.51元，比去年同期EPS1.05元腰斬。 2.泰國洪災重創硬碟供應鏈，筆電產業高度戒備慎防缺貨。對此，英業達副總徐信群指出，英業達配合客戶已多拉貨備料，而硬碟屬於客戶掌握的料件，代工廠並無從中再賺取利潤，因此萬一硬碟缺貨漲價，可能會因整體系統出廠價格變高，而影響毛利率，但不會影響代工廠的利潤。 3.徐信群指出，大陸工資調漲，再加上缺工問題一直存在，導致招工成本墊高，除英業達本身面臨工資上漲壓力外，零組件供應鏈也因此反應人工成本調漲報價，預期第4季還是有壓力，但無法對客戶轉嫁成本，預期第4季毛利率難回復。 4.徐信群指出，英業達伺服器事業部門對營收貢獻約20%～22%，但對獲利貢獻則占3分之2，未來要藉由調高伺服器等非筆電產品營收占比，以強化毛利率。
投資建議:目前業外損益連累英業達本業過多 建議觀望。