名家講股／10月大反彈 短線先防守
【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2011.08.28 03:11 am
瑞銀證券台股研究部主管董成康指出，儘管台股已進入股價淨值比的超跌區，但大盤仍處反覆打底階段，投資人切勿急於搶短，10月才有像樣的反彈行情。此外，全球經濟變數多，今年底前高點恐怕也只有8，200點。
董成康是外資圈的長青樹，除在瑞銀服務十餘年之外，更是獲獎常勝軍。素有「外資圈奧斯卡」之稱的投資人雜誌（Institutional Investor）2011年度票選結果，台股最佳分析師就是由董成康榮膺。
董成康參酌公開資訊後指出，政府四大基金進場買股票，對提供台股實質的支撐作用，台股大跌不易。目前指數在7，445點，低於中期循環股價淨值比15%；台股投資型價值浮現，也開始吸引長線買盤陸續進駐，因此後市不用過度悲觀。面對美國延後第三輪寬鬆量化政策（QE3），董成康認為指數漲跌關鍵，還是要回歸產業基本面，「防禦」仍是現階段最好的投資策略，像是電信、金融，都是資金停泊的好標的。
董成康表示，電子股各次族群表現不一，但整體而言還是不宜貿然搶反彈。瑞銀拜訪供應鏈後發現，筆電（NB）、手機印刷電路板（PCB）出貨情況不佳，表現不如往年的旺季力道，預估下半年NB出貨年增率僅4%至5%；手機PCB更糟，下半年出貨預估年減12%至13%。針對9月以後的台股走勢，董成康認為市場氣氛將開始陸續轉向明年展望及明年總統大選，台股投資氛圍將於11、12月開始改善，但現階段還是小心謹慎為上。
董成康直言，衡量國際局勢之後發現，台股要回到9，000 點以上非常困難，本月把原先目標指數從9，250點，下修目標值至8，200點；中概、內需、零售則是這波防禦首選標的。
瑞銀指出，傳產股龍頭股雖然抗跌，但整體策略仍要保持審慎，因為並非所有的傳產股都能雞犬升天，必須要以中概通路、零售內需作為基本面的兩大選股依歸，看好統一、統一超、正新三檔。
反觀政府宣示將實施空地稅，這將增加土地持有者的成本；按市價課徵交易稅也將增加交易成本。瑞銀指出，這兩項政策提出，均被視為是明年元月總統大選前，政府有意針對不斷上升房價趨勢降溫的重要指標，因此保守看待下半年房地產族群。至於電子股部分，台積電、宏達電、TPK宸鴻、中華電等四檔有基本面護身，防禦性十足。

圖／經濟日報提供
【2011/08/28 經濟日報】@ http://udn.com/