新興市場擁優勢 台灣優選
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2011.08.21 03:32 am

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最新一期巴隆周刊指出，在全球股市動盪之際，投資人未必只能轉進公債、黃金和現金避險，新興市場擁有基本面強勁和本益比低的優勢，現在正是買進時機，巴西、南韓、印度和台灣是首選。
新興市場重獲青睞的跡象之一是，最近幾周新興市場貨幣對已開發國家貨幣大幅升值。例如，上周巴西里爾對美元勁升0.5%，今年來累計已上漲4%。
此外，資產負債表穩健也吸引投資人。許多亞洲新興國家已脫離1997至1998年亞洲金融風暴後的去槓桿化循環，如今擁有龐大經常帳順差和外匯存底，不像已開發國家面臨債台高築和消費低迷的困境。因此，當先進國家落難時，新興市場就成為相對安全的避險天堂。
另一優勢是股市本益比低。經歷連月來的賣壓，目前MSCI新興市場指數的本益比只有10倍，低於歷史平均值（11.5倍）；標普500指數和追蹤已開發國家的MSCI世界指數本益比則為12倍。
基於上述理由，勇於冒險的投資人應該把握良機搶進新興市場，雖然這些國家也有通膨升溫和出口可能受美國經濟衰退衝擊等風險。
百能新興市場股市基金（Putnam）操盤手格奈納指出，新興市場的規模和流動性都不如已開發市場，因此股市很容易重挫，「但此區的企業更賺錢，經濟成長較迅速，股價估值也較便宜」。他認為新興市場已經觸底。
巴隆首推本益比不到八倍的巴西股市，其優點包括人民所得逐漸提升、失業率低，對美國的貿易依存度也很低。個股中以聖保羅州之水力公司SABESP最具投資魅力。
亞洲方面，台灣本益比為10.7倍，高於南韓（7.6倍）和中國（10倍），但低於印度（11.5倍）。加拿大BCA研究公司普遍看空新興市場，但卻加碼台股，理由是看好科技股表現。
南韓股市目前價位也很吸引人，跌深的大型股包括三星電子，本益比只有7.5倍。分析師說，雖然三星面臨消費者需求疲弱以及液晶面板和電視部門業績低迷的窘境，但明年獲利仍將成長19%。此外，該公司智慧型手機第四季出貨量可望增加50%，有助推升未來12個月股價上漲兩成。
印度則有經濟成長亮眼和中產階級成長快速的優勢，投資首選國內第一大民營銀行ICICI銀行。
【2011/08/21 經濟日報】@ http://udn.com/