本帖最後由 j263636 於 11-08-14 13:12 編輯
股災後新興市場將放寬調控，利差交易亦將捲土重來
受美國上半年經濟數據不理想，加上歐美債務問題及降評引發的完美風暴，全球股市大跌，在不到一個月的時間跌幅接近2成，商品及能源價格也難以倖免，全球籠罩在一片對「二次衰退」的恐懼當中，等到聯準會於8月9日決策會議後，決定維持利率到2013年中，股市才出現較大反彈，油價也跟著回穩，究竟市場後勢如何?天然資源類股是否能止穩回升?
市場太過恐慌 天然資源被錯砍
在7月下旬掀起白宮及國會的美債上限調整大戰，雖最後達成協議，但已為美股重砍一刀，而8月初的ISM製造業指數不如預期，再補上另外一刀，美股連續性的重挫，最後雖然就業報告優於預期，但做為歐美債務問題的殺手標準普爾信評公司在當天收盤後調降美國債信評等，因為美國評等從未被調降過，使得全球股市最後不支倒地，代表市場恐慌程度的VIX指數大幅飆高至48的水準，所有股票、商品及能源均被狂砍，投資人出現明顯的羊群效應，媒體更是推波助瀾惟恐天下不亂。
其實調降信評等影響有限，從美國公債反而大漲，即顯示市場之反應有多荒謬，當然，不計價砍出手中標的的投資人，未來就會發現跟隨市場情緒操作的苦果。先前市場最擔心通膨，係因天然資源價格的上揚，也反應長線供不應求的投資商機；然而，在短線巨幅的震盪中，似乎「世界末日」將來到，「二次衰退」及「通縮」將來臨，因此，油價大幅挫跌，西德州原油回吐了自低點到高點一半的漲幅，能源股也重挫，已有不少外資券商已在審慎評估當衰退來臨時油價可能下跌到每桶60美元的可能性。
聯準會為低利背書 天然資源大利多
在股災發生後，市場期望美國聯準會能推出量化寬鬆第三版(QE3)，但是所有專家都拿不定FED將怎麼做，結果聯準會沒再宣布買回公債，也沒有宣布設立公債利率目標，而僅僅是宣誓在2013年中以前維持低利率，也就是不會升息。市場在宣布後大失所望，美股一度大跌，不過當天尾盤道瓊指數從低點再狂拉600點(約6％)上來，最後收漲約4％。
對於FED輕描淡寫的宣誓，包含經濟學家可能也摸不著頭腦，實際上，我認為這是對全球股市及天然資源的超大利多，這利多或者短線看起來不顯著，但長線而言威力將相當驚人。因為，美元在金融風暴後，已取代日圓做為全球利差交易之主要標的，低利率的美元若維持到2013年中，也就代表未來兩年借短期美元買進高息貨幣及商品、原油的資金成本將可確保處於極低水位，不會有利率風險，而資金流出美國的情形下，美元將更加弱勢，利差交易將變本加厲；因此，天然資源價格未來回升的速度將加快，到了明年可望再創下新高。