三缺一風暴的多頭股方向
兩週前，本欄標題「台股兩把傘，抵擋全球風暴」，點出第一把傘是6/28開放的陸客自由行，台股果然在前一天6/27在8433點打出第一隻腳；而第二把傘，是台股今年將發出高達9387億元的現金股息，股息殖利率約4％居全球之冠，這是下檔保護的最大支撐。目前包括瑞儀(6176)、台積電(2330)、國泰金(2882)、台塑四寶等指標股都已成功填息，顯示市場展望並不悲觀，但歐債風暴從小國希臘、愛爾蘭，蔓延到十大工業國之一的義大利，難免為全球金融市場增添不確定性。台股的這兩把小傘，遮風避雨的功能性就很重要了！
請想一想，除息之後，錢流到哪去了？當然是股東，尤其是公司派、大股東口袋，這就說明為何國泰金去年每股賺0.42元，卻配發0.6元現金股利的「大方」舉動，因為蔡宏圖聯貸600億元吃下蔡鎮宇股權，利息壓力太大！但精確來說，許多權值股的股息，都流向最大的長期投資者－保險公司的手中。以國泰人壽為例，到Q1為止共有2.8兆可用資金，其中約2128億投資於台股，若以法定35%上限，可加碼台股6900億，難怪國壽要將委外2200億元股票投資移交子公司國泰投信，7、8月股息入帳高峰後，實力將更上一層。而勞退代操基金300億元銀彈也即將進場，資金行情不可小覷。
談到保險股，就不能忽略7/14金管會通過潤成入主南山人壽這項重大訊息。以潤成花21.6億美元(以當時匯率29.6計算約639億台幣)買下南山97.57％股權來看，當時南山淨值1690億，等於用0.4倍的P/B就買到，目前P/B最低的壽險股新光金都仍有1.2倍，尹衍樑真是挖到寶了，所以市場別忽略這次他的大潤發以高鑫在港IPO，雖然延二週才上市，但這又是潤泰全、潤泰新的大利多。
金融股王也由壽險股爭霸，富邦金(2881)比下國泰金，但今年以來漲最多的反而是中壽(2823)，股價由宣布與建設銀行合作的25元起漲，到13年新高的42.85元，即將挑戰富邦佔據不久的王座！而三商行(2905)更如前文所述撐起「兩把小雨傘」，不但旗下三商巧福等餐飲通路業具有陸客自由行商機，三商美邦人壽也是國內少數具利差益的壽險公司，股價創34.2元的11年新高。
到8月為止都是除權息旺季，高殖利率股的除息行情仍會持續發酵，雖然今年除息造成扣減指數約300點，加上國際環境不佳，但台股7/13～7/15盤中三度回測年線都守住，分別在6/27的8433點和7/14的8410點打出雙腳，此處已有止穩跡象。就連基本面被看衰的類股都呈現跌深反彈，如LED族群中低價的光磊(2340)、璨圓(3061)、佰鴻(3031)、東貝(2499)在週五都漲停，較高價的則有艾笛森(3591)漲停，盤面仍吹低價風。
先前提過，市場資金已經過度集中「三千金」，不如注意其他「小丫鬟股(低價、低基期)」的投資價值。TPK(3673)7月以來由936元跌到765元，跌幅18％，花旗再降目標價為580元；反而競爭對手勝華(2384)傳出低價搶單成功，股價連拉三根紅K，打出三重底，可能有一波技術性中級反彈，里昂又調升到45.3元。另一組對比則是股王宏達電(2498)，股價從最高1300元跌到近期低點855元，其中6月跌20.8％，7月到15日為止也跌6.1％；反觀傳出接獲Nokia Windows Mobile智慧手機代工訂單的華寶(8078)，6月大漲27.4％，7月也小漲0.6％，不可小看這些低價小丫鬟！
陸客自由行除了帶動通路股如統一超、全家股價創歷史新高外，太子建設(2511)因為轉投資信義區的W Hotel，走高檔時尚消費路線，股價由3月的16.05元大漲到30.5元，即使大盤走勢不佳，週五也漲停收29.7元。這將拉大觀光股的比價空間，如國賓(2704)位於台北市中山北路的台北館土地面積達1776坪，以市價每坪300萬元估算市值達53億元，比名下所有土地總成本15.6億還高出3倍，股價才43.5元，還有不到10元的劍湖山(5701)，都相當低估。
大盤跌到8500點以下，許多公司開始祭出庫藏股護盤，指標如聯發科(2454)、中光電(5371)都展開反彈。今年台灣GDP成長率預估5％，仍是漂亮成績，而中國Q2繳出成長率9.5％的高水準，總體經濟面動能仍在。經建會主委劉憶如就表示末日博士魯比尼的『完美風暴說』，因為中國經濟表現強勁，『缺了一隻腳』！外資野村證券也以「熔岩巧克力」的「外冷內熱」形容台股，其時比喻正好顛倒。
中國市場股大贏家是裕隆(2201)、中華車(2204)、裕日車(2227)都成功填息，未來可留意基本面良好，但股價仍低估的零組件股東陽(1319)。年中將在中國推出兩款遊戲，並與中國遊戲大廠空中網合作代理《聖魔之血Online》的歐買尬(3687)，因具股本小籌碼優勢，也靠中國夢飆升。