瑞信：聯發科Q2營收成長恐僅達5%低標 下修目標價
2011/05/21 15:56 鉅亨網 記者施冠羽 台北
瑞士信貸證券台股研究部主管艾藍迪(Randy Abrams)日前針對聯發科 (2454) 出具最新評論報告，受到新興市場手機需求減弱影響，今年第2季的手機出貨將不如預期，預料聯發科第2季營運只能攀上低標；因此，決定下調聯發科目標價至300元，同時調整全年EPS預期由15.44元下修至14.38元，但仍維持中立的評等。
艾藍迪表示，觀察東南亞新興和印度手機需求疲弱，預估出貨量也將因此衰退，因此對於聯發科第2季營收季增率由原本的9%下修至5%，僅達到原訂目標範圍5-12%的低標。
另一方面，艾藍迪認為，聯發科競爭對手展訊來勢洶洶，在昨(20)日宣布推出兩款低成本多媒體手機晶片-SC6610和 SC6620，以及一款高階2.75G多媒體手機晶片解決方案-SC6800H，顯然是針對聯發科MT6252及MT6236兩顆晶片而來。
不過，艾藍迪指出，儘管展訊在2.5G以及TD-SCDMA競爭力也持續提升，並計畫在今年第3季推出EDGE和Android版本的TD，但是其在WCDMA仍有技術落差，加上聯發科將在今年7月發表的3.5G. Android平台晶片，未來更有針對Android 系統解決方案的1 GHz晶片將在2012年上半年問世，這也讓聯發科穩固領先地位。
因此，瑞信決定下修聯發科今、明兩年的EPS預估值，將2011年EPS由15.44元調整至14.38元，2012年EPS估值從22.54元下修至20元，同時將其目標價由315元調降至300元；不過，仍維持中立的評等，主要是因為該評等已經包含了結構性風險因素。