2026/07/20 05:30  
今年6月權證市場新手交易金額，較去年同期新手交易增加約148%。（中央社）
■陳毓婷
依據證券交易所統計，今年6月權證市場新手交易金額，較去年同期新手交易增加約148%；市場波動大，吸引新手躍躍欲試，以下整理近期較常出現的券商權證不報價時機，投資人進場前務必留意。
外盤不報價：
1.標的股票20天交易日歷史波動率高於權證最佳委買波動率達5%
舉例來說，某標的股票20天交易日歷史波動率為59.5%，連結權證最佳委買波動率為49.25%，較標的股票低10.25%，大於規定的5%，券商就可以不提供賣單。投資人可以至各券商權證網站，或是參考「權證資訊揭露平台」提供的波動率資訊。
2.價內程度太高
依據公開說明書，價內程度超過30％（含）之權證，可以僅申報買進價格；今年上半年行情火熱，股價屢創新高，相應權證價格大幅飆升，甚至來到價內200%以上，故多有無法報出賣價之情形。
3.賣完
當券商可造市的權證多數已流通在外，數量無法滿足每筆報價最低賣出單位時，就僅能掛出買單。投資人可至公開資訊觀測站→其他金融商品→認購（售）權證→權證庫存不足500張彙總表查詢。
內盤不報價：
1.處置股
當股票進入處置時，權證報價也會配合現股撮合時間報價；舉例來說，若現股5分鐘撮合一次，權證造市單也會跟著在現股間隔5分鐘有成交價時才出現，投資人若不察，容易於兩次撮合期間，誤將市場其他投資人之掛單當作券商造市單買進。
2.低於跌停價掛不上去
權證的漲跌停價格除了跟現股連動，也跟該權證前日收盤價有關。以跌停價為例，公式為：權證當日開盤競價基準-〔(現股當日開盤競價基準-現股跌停價)〕x行使比例。所以若權證開盤競價基準已大幅溢價，例如前日成交在非券商造市單的過高價位，那麼隔天計算出的權證跌停價高於理論價，券商就無法掛單。近期這種狀況相當普遍，投資人在買進之前一定要確認權證理論價格。
（作者為統一證券金融商品部資深專業經理）