本中心2011年與2012年獲利估值分別上修23%與12%。
目標價據此從101元調升為123元，以反映獲利估值調高及台化長期投資價值增加。
本中心觀點
本中心基於以下因素，對台化維持正面看法：1) 預估2011年對二甲苯 (PX) 與純對苯二甲酸 (PTA) 需求暢旺；2) 預估2011年酚、ABS與尼龍業務將穩健成長；3) 台塑化2011-12年獲利貢獻可望提升。
受惠於中國市場擴張
重申買進評等，目標價上修至123元：本中心對台化維持正面看法，2011-12年獲利估值分別上修23%與12%，理由如下：1) 預估2011年對二甲苯 (PX) 與純對苯二甲酸 (PTA) 需求暢旺；2) 預估2011年酚、ABS與尼龍業務將穩健成長；3) 燃油及石化產品需求強勁，可望帶動其長期投資 (如台塑化 (6505 TT，買進))獲利貢獻提升。本中心獲利估值調高，目標價亦由101元上修至123元，係依據股價淨值比與總合評價法之評價結果取平均而得。
2010年第四季獲利優於本中心預期：台化2010年第四季自結每股盈餘為2.38元，分別較本中心及市場預估高出21%與34%，我們認為主要原因如下：1) 中國聚酯需求強勁，故PTA業務獲利優於預期；2) 台塑化獲利貢獻高於預估。
核心及非核心事業前景看好：本中心預估2011年棉花價格仍將居高不下，故棉花替代品如聚酯及尼龍等產品的需求可望增溫。我們認為台化不僅將受惠於尼龍需求增加，其PX, PTA業務亦將得利於聚酯需求增溫及2011年PTA產能可能出現短缺。此外，中國汽車需求強勁，亦將嘉惠台化的酚、ABS及尼龍業務，係因上述產品為汽車零組件之原料。最後，我們預估2011-12年油價上揚，將帶動煉油事業獲利增加，台塑化獲利貢獻因而可望提升。整體而言，我們預估台化2011年獲利將年增20%。(元大投顧)