本帖最後由 股風 於 11-01-14 21:50 編輯
近日升息疑慮在亞洲市場發酵，泰國宣布七 個月以來的第四次升息，以抑制受到薪資與 油價上漲而節節升高的通膨。南韓央行隨後 也宣佈升息，為2010年以來第三次升息。隨 著經濟成長和外資流入給亞洲各國和地區帶 來物價壓力。除了南韓以外，近期相繼採取 升息措施的亞洲國家還有中國及臺灣。
除了升息議題之外，歐債問題亦為市場討論 焦點之一，葡萄牙公債標售案本周順利籌資 12.5億歐元，達到原訂目標上限，且得標平 均殖利率較去年11月標售同類券種時下滑， 顯示投資人對該國需要紓困的預期心理減 輕，其他歐洲政府的公債殖利率也普遍滑 落，反映投資人對歐債的疑慮有所減緩。隨 著歐盟及中日政府表示將買進歐債的聲援， 預期歐債風險應不致於再度擴大，對金融市 場的影響應會降低。
由於天侯異常，近日澳洲洪災蔓延，全球煤 鐵喊漲，澳洲是全球焦煤礦最大出口國，佔 全球出口量達4成，焦煤為製造鋼鐵的主要材 料，預料今年首季的煤價將易漲難跌，並將 推升第2季鋼鐵成本續揚，預期原料漲勢或可 延伸至第2季。
近期資金相繼湧入風險性資產，而亞股近期 因通膨的壓力使股市的波動相對劇烈，預期 2011 年新興亞洲依然為全球經濟成長幅度最 大的地區，在長期經濟走多趨勢不變下，投 資人可依自身中長期規劃適度佈局亞洲市 場。
成熟市場：經濟數據帶動美歐股市創兩年多新高
█ 財報與經濟數據帶領美股創兩年多新高
受到美國鋁業財報佳、褐皮書顯示經濟仍緩 慢成長、歐盟擬擴大紓困與葡萄牙發債成功 等利多消息，支撐美國S&P500指數站上 2008年8月的指數位置。
經濟數據方面，FED公佈褐皮書顯示，美國 經濟在去年底溫和增長，主要由於製造業、 零售業和非金融類服務行業的狀況改善。美 國12月進口價格指數月比增長1.1%，因燃 料進口價格大幅上漲。
美國鋁業財報則顯示，去年第四季轉虧為 盈，獲利2.58億美元或每股0.24美元，營收 成長4%至56.5億美元，均創下2008年以來 新高。
美國12月進口物價指數月比增加1.1%
＊歐債危機緩解，歐股創兩年多新高
在歐盟提出擬擴大紓困方案、日本將加碼歐 債以及葡萄牙發債成功等利多消息激勵，泛 歐道瓊Stoxx 600指數上漲至2008年9月以來 最高水準。
歐盟正在考慮援助葡萄牙、回購債券、降低 紓困基金利率和承諾不過度發債等方案。研 擬中的危機處理方案，可能會包含提供葡萄 牙約600億歐元（780億美元）貸款，以及購 買希臘尚待償還的債務。
歐盟統計局公布去年11月的歐元區工業生產 數據月比增加1.2%，並且比去年10月的工 業生產高出0.7%，原本經濟學家預測，僅會 成長0.5%。
歐元區11月工業生產月比增加1.2%
█ 日經指數
日本股市因日本政府有意收購歐債以及葡萄 牙成功發債使歐債疑慮稍獲舒緩 ，日經225 指數創近8個月新高。
日本11月機械訂單月減3%，連3個月下滑， 10月月減幅度為1.4%。在日圓升值效應的憂 慮下，企業對工廠和設備增加支出意願低。 工廠訂單為資本支出3到6個月的指標。
日本11月機械訂單月比下滑3%
█ 近期觀察重點
重要經濟數據包括美國新屋開工、營建許 可、成屋銷售、領先指標。歐元區則有ZEW 景氣調查等。美國重要指標企業財報本週將 公佈的包括金融股的花旗與美國銀行，科技 股的Apple、IBM與Google等。市場預期歐 美總體面數據以及美國企業獲利轉佳，歐債 危機舒緩均提供股市向上攀升的動能。
新興市場：受通膨所擾，未來將陸續採取升息措施
█ 近期觀察重點
中國、印與巴西目前都受到通膨的困擾，本 週較為重要經濟數據為中國的CPI與GDP ， 需多加留意。另外巴西央行19日將召開會 議，市場預期巴西央行可能升息兩碼，留意 升息對巴西股市的影響。
█ 中國信貸與M2皆超過官方目標 中國去年新增信貸達人民幣7兆9500億元， 突破7兆5000億元的官方目標，全年貨幣供 給成長率M2也達19.7%，高於11月底19.5% 的增幅，也明顯高於經濟學家19.1%的預期 增幅。貨幣也供給超過17%的官方目標，控 制信貸及貨幣供給成為中國政府今年貨幣政 策的要務，因此市場預期在農曆過年後中國 可能再度調升利率及存準率。
中國貨幣供給M2年率增加19.7%
█ 南韓央行升息 南韓央行13日意外升息，將七天期回購利率 上調25個基點至2.75%。南韓總統李明博已 經承諾今年將把通膨控制在3%，而南韓去年 9-12月期間，每個月的通膨率超過3%。
█ 印度工業生產下滑
印度11月工業生產年增率2.7%，低於10月 修正後11.3%增幅，10月因都瑟拉節和光明 節等印度教節日導致產品需求增加。雖然工 業成長趨緩，但恐無法避免央行本月調高利 率水準的預期，因為食物價格勁揚、將帶動 通貨膨脹風險上升。
印度工業生產11月年增率2.7%
█ 巴西通膨創六年新高 巴西財長提議，透過減少財政支出來抑制貨 幣升值。若實施，緊縮財政將使得巴西主權 信用評等提升，更加提高外資持有巴西資產 的意願，無法達到遏阻巴西黑奧升值的目 的。實施與否宜密切觀察後續發展。
巴西統計局公布的數據顯示，IPCA消費者價 格指數在2010年上漲5.91%，漲幅創六年來 新高。巴西11月零售銷售月增幅1.1%，年 增率為9.9%，皆優於先前市場預估的0.5% 與9.6%，顯示巴西的內需持續擴張。
巴西消費者物價指數12月年率攀升至5.91%
固定收益：歐債疑慮減輕，投資氣氛轉佳
█ 高收益債券：法人資金青睞
根據EPFR統計，截至1月5日的單週，高收益債券共同基金淨流入7.43億美元，為連續5週的淨流入。國際信評機構惠譽表示，2011年企業資產負 債表將延續2010年的改善步調，受惠經濟溫 和成長、營收增加以及流動性彌補總經脆弱的 不確定因子。
高收益債市出現強勁資金流入(單位:百萬美元)
█ 新興市場債券：美元計價債券買盤增溫
2011年，市場對景氣復甦有所期待，新興市 場債券等風險性資產受惠。截至1月5日的單 週，共有2.57億美元的逢低承接買盤進場，淨 流入新興市場本地貨幣債券基金，延續2010 年的資金趨勢。
新興市場美元債券基金亦有9,100萬美元淨流 入，逆轉2010年年底較大的淨流出。此外， 混合型新興市場債券基金上週亦淨流入3,700 萬美元。
資金連續二週淨流入新興市場美元債券基金
█ 歐洲債券：西葡發債成功，紓困減壓
葡萄牙公債標售案順利籌資12.5億歐元（16 億美元）達到原訂目標上限。葡國的發債總規 模，在其所設定7.5億至12.5億歐元區間的上 限，其中有5.99億歐元是2020年到期的10年 期公債，得標平均殖利率為6.716％，較去年 11月標售同類券種時的6.806％下滑9個基 點，投標金額倍數則從2.1倍增至3.2倍，顯示 投資人對該國需要紓困的擔憂有所減緩。
西班牙及葡萄牙本周發債順利，主因在於歐洲 央行過去幾天連續進場購買公債，以及中國與 日本雙雙表示要增加購買歐債，減輕市場對葡 萄牙債務的疑慮。
葡萄牙十年期公債殖利率下滑
█ 近期觀察重點
新年初始，隨著歐債疑慮減輕，投資氣氛漸 入佳境，資金相繼湧入新興市場及高收益債 市。展望2011年，景氣復甦態勢更加確立， 市場風險承擔意願可望進一步提升，但仍需留 意歐元區主權債信危機仍可能不定期為市場帶 來波動，也需持續觀察新興市場的升息速度是 否快於預期。
商品市場：阿拉斯加油管破裂，油價漲聲再起
█ 黃金：1350美元出現支撐後，金價回漲
黃金在2011年第二週止住跌勢，黃金兌美元 於每盎司1350美元出現買盤支撐，金價緩步 小漲回到1380美元上下震盪。 金價反彈的主要原因是美國失業率低於預 期，市場對於美國經濟復甦力道加強更顯樂 觀，提升投資人持有風險性資產意願。然而 另一方面，葡萄牙的債券拍賣超乎預期的理 想，因此小幅降低了黃金避險需求的買氣， 金價維持在狹幅區間波動。
█ 原油：油價上測每桶93美元 美元小幅走弱，原油價格維持高檔區間震 盪。另一方面，阿拉斯加發生輸油管破裂漏 油，該油管佔美國境內產量的15%，油管破 裂後關閉生產，供給短缺的疑慮支撐油價上 漲。
供給方面，美國能源資訊局(EIA)公佈最新每 週原油庫存較上週減少了220萬桶，高於市 場預估的30萬桶，供級短缺及實質需求的支 撐下，預估短線油價將維持高檔波動。
█ 煤礦：澳洲百年大水，煤價挑戰前高
澳洲東部昆士蘭的大雨不斷、積水不退釀成 百年來首見的洪水災情，全球有將近三分之 二的焦煤是由澳州昆士蘭省的鮑文盆地所輸 出，洪水基於盆地不退，導致供給生產完全 停擺，市場預估2011年全球市場的焦煤產量 將因此減少5%之多，煤礦價格因此持續上 揚至前波高點130美元價位。
█ 近期觀察重點 天候異常繼續左右著能源、金屬等原物料供 給，俄羅斯大雪使得溫度下降到攝氏負60 度，澳洲大雨不斷產生百年最嚴重的洪水災 情，天然資源為主的商品市場受到天候的影 響最為直接，值得投資人持續關注後續消息 及價格反應。
外匯：美國經濟數據優於預期，非美元主要貨幣下跌
█ 歐元歐元(EUR/USD)
1月7日美國失業率數據低於市場預期，歐元 兌美元應聲跌破1.2900關卡，但本週美元受 到風險性資產如股市、商品價格上揚的影響 而走低，歐元止跌小幅回漲，而葡萄牙在1 月12日成功標售12.5億歐元的公債，增添了 更多市場樂觀的氣氛，歐元兌美元反彈到 1.3300附近價位。
█ 日圓日圓(USD/JPY)
美元走弱，但是美元兌日圓未見日本出口商 出手拋售美元的賣盤，市場評估出口商認為 中期美元兌日圓還有揚升的空間，屆時再賣 出美元可以賣在比較好的價位。美元兌日圓 在82.60-83.60的極窄區間整理。
█ 加幣加幣(USD/CAD)
加幣兌美元持續有來自油價的強力支撐，站 穩在1.0000的價位，加幣繼續走強，美元對 加幣在1月12日一度創下0.9843的價位，但就 歷史走勢來看，美國與加拿大經濟依存度 高，美元兌加幣的波動幅度不致於過大，即 使加幣持續升值，預期仍是緩步小漲的走 勢。
█ 澳幣 澳幣(AUD/USD)
澳幣兌美元受到東岸昆士蘭一帶的大雨帶來 的百年洪水影響，跌破1.0000價位之後持續 下探，但0.9800出現價格支撐，澳幣兌美元 暫時止跌，短線預期仍會在0.9900-1.0000的 價位附近上下震盪。
█ 紐幣 紐幣(NZD/USD)
紐幣兌美元小漲，但是上漲幅度十分有限， 部分是受到澳幣連續下跌的拖累，整週都在 0.7540-0.7650的區間上下震盪，未見單一方向 性的突破。
█ 近期觀察重點 加幣是近期走勢最強勁的商品貨幣，1月18日 加拿大央行將會公佈利率決策，預期維持利 率不變，但是會中、會後官員談話可能會影 響加幣後續走勢。美國方面，1月20日的首次 申請失業救濟金人數若是持續減少，就業市 場的好轉將會持續帶給美國市場樂觀氣氛。