財訊新聞 　 2026/02/11 10:25

【財訊快報／陳孟朔】城堡證券(Citadel Securities)週二(10日)發布的最新報告中警告，華許(Kevin Warsh)獲得聯準會(Fed)主席提名，可能象徵著「Fed看跌期權(Fed Put)」的實質性終結。華許主張嚴格限制央行資產負債表擴張，將流動性支持僅視為危機應對的例外手段，而非市場常態。對於習慣於在槓桿抬升背景下「逢低買入(Buy the Dip)」的投資人而言，這是一個極其危險的信號，預示著Fed對金融壓力的容忍度將顯著提升。

華許對目前規模達6.6兆美元的資產負債表持批評態度，認為過度擴張扭曲了市場信號。城堡證券策略師Nohshad Shah指出，華許若推動加速量化緊縮(QT)，銀行體系準備金將快速流失，美元融資成本可能大幅攀升。這種政策轉向意味著Fed救市的「行使價」已實質性下移，市場必須經歷更劇烈的調整，才能觸發央行的干預。在國債供應創紀錄的背景下，缺乏央行作為「最後購買者」，債務吸收壓力將完全轉嫁給私營部門。

與此同時，科技股正承受資本開支焦慮的沉重壓力。軟體股今年以來已重挫約25%，主因Anthropic推出的ClaudeOpus4.6與AI編碼平台Cowork直接衝擊傳統企業模式。Alphabet、mexta及亞馬遜等巨頭2026年高達6000億美元的AI基礎設施支出計畫，正引起投資人對投資報酬率(ROI)的嚴格審視。此外，比特幣自去年高點腰斬、整體加密市值蒸發2.2兆美元的波動，也進一步壓抑風險情緒。