《研究報告》預估友達明年EPS為-1.19元
2008/10/28 09:05 時報資訊
【時報-台北電】友達 (2409) 雖目前P/B0.62倍處於2000年以來0.6~2.6倍區間低檔水準，由於預期08Q4將轉盈為虧，09Q1、Q2亦將持續虧損，故維持「逢低買進」評等不變。
自結Q3稅後淨利8.60億元（QoQ-95.78%、YoY-96.19%），EPS0.10元與預期相當：Q3合併營收1,041億元（QoQ-15.71%、YoY-24.56%），其中大尺寸出貨20.71KK（QoQ-5.00%、YoY-6.96%），中小尺寸出貨61.11KK（QoQ+45.92%、YoY+50.15%），自結稅後淨利8.60億元（QoQ-95.78%、YoY-96.19%），EPS0.10元與預期相當(原預計為0.04元)。
維持全年MN、NB出貨量預估，並下修LCD-TV出貨量至19.63KK（YoY+4.22％），幅度-6%：由於全球金融風暴持續擴大，在消費者信心與消費力道受到嚴重衝擊下，終端需求持續不振，下游廠商備貨也更為保守，最新10月下旬報價除TV產品仍持續著下跌的趨勢，IT產品也再度探底，在預期Q4需求仍為疲軟下，維持公司全年MN、NB出貨量分別為33.40KK（YoY-2.44％）、27.90KK（YoY+17.34％）之預估，並下修LCD-TV出貨量至19.63KK（YoY+4.22％），幅度-6%。
今年資本支出維持1,300～1,400億元不變，明年則預計將縮減至1,000億元以內:除現金管理、庫存控管與成本costdown外。資本支出規劃也是目前公司主要的財務重點，雖今年資本支出維持1,300～1,400億元不變，但明年資本支出預計將縮減至1,000億元以內，7LB的7.5代Phase 1(約30~40K/月)與8.5代皆將按原規劃擴產，7.5代Phase 2擴產時程則將遞延至2010年，並皆將視未來實際市場情形彈性調整產能開出時程。
主要由於下調Q4獲利預估值，下修今年EPS至4.84元，調整幅度-14%，另預估明年為EPS-1.19元：由於旺季效應逐漸淡化與需求持續疲軟，預估Q4合併營收882億元（QoQ-15.29%、YoY-43.31%），EPS-0.84元；估計全年合併營收4,523億元（YoY-5.81%），主要由於下調Q4獲利預估值，稅後淨利修正至411億元（YoY-27.18%），調整幅度-14%，EPS4.84元。另預估明年合併營收4,071億元(YoY-9.99%)，稅後淨損101億元，EPS-1.19元。(玉山投顧提供)
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