外資萬口空單未減，結算前多空有激戰(永豐期貨提供)
【時報-台北電】受到投信季底作帳行情影響下，台股不受連5黑影響持續走揚，類股持續輪動，成交量雖較前日小縮，但也維持在1200億之上，市場熱度仍在。由類股來觀察，以光電類股上漲1.42%表現最強。由籌碼面來觀察，三大法人十二月份開倉至週一累積買超升至244.46億元。終場加權指數上漲17.76點，收在8736.59點，成交量縮小至1269.82億元。台指期週一下跌6點，收在8737點。價差方面，十二月份台指與電子同步正價差，台指期正價差縮小至0.41點，金融期轉為逆價差至0.73點，電子期正價差縮小至0.16點。其中以金融期連續第二日跌破五日線表現較為弱勢。從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人買進多單666口，淨多單升至5148口，特定法人買進多單956口，淨空單總水位降至3309口。三大法人於現貨市場買超59.24億元，於期貨市場買進734口多單，最終淨多單水位升至497口，整體而言，三大法人外資淨空單部位降至10425口，值得持續留意。週一在高價股休息下，大盤仍維持在平盤上下，主要是受到投信作帳行情下，PCB、被動元件大漲也帶動電子股成交比重達65%。電子期多頭排列仍在。由技術面來觀察，連續第11日站在5日線上，多方力道未減。但由籌碼面來看，外資萬口空單並無減碼趨勢，在週三合約結算預期多空將會有激戰，操作上持續以5日線為進出依據，若未跌破均價8727則持續偏多操作視之，唯請嚴設停損。選擇權從成交量來觀察，十二月份契約買權集中在8700~8900點；賣權部份集中在8300~8500點。未平倉量的部份，買權OI降至444233口，最大序列維持在8900點，水位升至94700口；而賣權的OI則是升至877756口，最大序列至8300點，水位降至62433口。未平倉量put/call ratio由1.89升至1.97(+4.12%)。12月買權平均隱含波動率由12.15降至10.27(-16.81%)，賣權平均隱含波動率由13.38降至13.23(-1.16%)；1月買權平均隱含波動率由14.56降至13.81(-5.32%)，賣權平均隱含波動率由16.80降至16.32(-2.93%) 。操作上以五日線與OI大量區8300~8900佈局買權多頭價差來回操作因應。(永豐期貨提供)
永豐期貨台指選擇權盤前－量縮高檔盤整現貨日線連五黑
「大盤走勢」：
受到投信季底作帳行情影響下，台股不受連5黑影響持續走揚，類股持續輪動，成交量雖較前日小縮，但也維持在1200億之上，市場熱度仍在。由類股來觀察，以光電類股上漲1.42%表現最強。由籌碼面來觀察，三大法人十二月份開倉至今累積買超升至244.46億元。終場加權指數上漲17.76點，收在8736.59點，成交量縮小至1269.82億元。
「期貨走勢」：
台指期週一下跌6點，收在8737點。價差方面，十二月份台指與電子同步正價差，台指期正價差縮小至0.41點，金融期轉為逆價差至0.73點，電子期正價差縮小至0.16點。其中以金融期連續第二日跌破五日線表現較為弱勢。
從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人買進多單666口，淨多單升至5148口，特定法人買進多單956口，淨空單總水位降至3309口。三大法人於現貨市場買超59.24億元，於期貨市場買進734口多單，最終淨多單水位升至497口，整體而言，三大法人外資淨空單部位降至10425口，值得持續留意。
周一在高價股休息下，大盤仍維持在平盤上下，主要是受到投信作帳行情下，PCB、被動元件大漲也帶動電子股成交比重達65%。電子期多頭排列仍在。由技術面來觀察，連續第11日站在5日線上，多方力道未減。但由籌碼面來看，外資萬口空單並無減碼趨勢，在週三合約結算預期多空將會有激戰，操作上持續以5日線為進出依據，若未跌破均價8727則持續偏多操作視之，唯請嚴設停損。
「選擇權走勢」：
選擇權從成交量來觀察，十二月份契約買權集中在8700~8900點；賣權部份集中在8300~8500點。未平倉量的部份，買權OI降至444233口，最大序列維持在8900點，水位升至94700口；而賣權的OI則是升至877756口，最大序列至8300點，水位降至62433口。未平倉量put/call ratio由1.89升至1.97(+4.12%)。12月買權平均隱含波動率由12.15降至10.27(-16.81%)， 賣權平均隱含波動率由13.38降至13.23(-1.16%) ；1月買權平均隱含波動率由14.56降至13.81(-5.32%)， 賣權平均隱含波動率由16.80降至16.32(-2.93%) 。操作上以五日線與OI大量區8300~8900佈局買權多頭價差來回操作因應。
台指期淨空單仍逾萬口，多方芒刺在背(元大期貨研究發展部)
【時報-台北電】上週五美股持續向波段高點叩關，而雖然週一亞股開盤反應較為平靜，但在陸股開高走高的帶動下，亞股普遍上揚。只不過，台股在連日來的漲勢之後，買盤較欠缺追價意願，台指期大致上維持震盪走勢，盤中甚至轉為逆價差，即便尾盤下殺的過程中相對現貨抗跌，但終場還是將上週五的正價差23點幾乎消耗殆盡，約略呈現平價差的狀態，與近日尾盤屢屢轉為雙位數正價差的表現明顯不同。再就法人動向觀察，週一投信小幅賣超台股，自營商則是小買，所幸外資買盤回溫，買超63.9億元，使得三大法人合計買超台股金額達59億元；另外在台指期方面，自營商及投信皆以小幅調整為主，較明顯的是外資淨空單減少1161口，使得三大法人合計淨部位轉為小幅淨多單497口。雖然週一外資於期現貨皆是朝偏多的方向操作，只不過目前外資台指期淨空單仍留有10425口，依舊是超過萬口的大規模，這點還是令多方芒刺在背。就技術面觀察，週一台指期走勢壓縮，高低點相差不到40點，且留有上影線，說明目前多方攻擊力道略嫌不足的狀況，不過收盤價恰好落在5日均線位置，近期沿著該均線上移的多方慣性不算被破壞，空方並沒有大舉反撲的現象。再加上現階段國際股市普遍呈現漲勢，且大陸滬深300指數終場勁揚3.13%，陸股在橫盤整理近三周之後突破短中期均線，陸股的轉強可望挹注台股信心。因此即便台指期短線有所震盪，操作上還是建議勿預設立場，逢拉回低接布局即可。(元大期貨研究發展部提供)
元大期貨台股期指盤前－亞股漲勢夠全面 台指期卻扶不起
◆行情分析評論
上週五美股持續向波段高點叩關，而雖然週一亞股開盤反應較為平靜，但在陸股開高走高的帶動下，亞股普遍上揚。只不過，台股在連日來的漲勢之後，買盤較欠缺追價意願，台指期大致上維持震盪走勢，盤中甚至轉為逆價差，即便尾盤下殺的過程中相對現貨抗跌，但終場還是將上週五的正價差23 點幾乎消耗殆盡，約略呈現平價差的狀態，與近日尾盤屢屢轉為雙位數正價差的表現明顯不同。
再就法人動向觀察，週一投信小幅賣超台股，自營商則是小買，所幸外資買盤回溫，買超63.9 億元，使得三大法人合計買超台股金額達59億元；另外在台指期方面，自營商及投信皆以小幅調整為主，較明顯的是外資淨空單減少1161口，使得三大法人合計淨部位轉為小幅淨多單497口。雖然週一外資於期現貨皆是朝偏多的方向操作，只不過目前外資台指期淨空單仍留有10425口，依舊是超過萬口的大規模，這點還是令多方芒刺在背。
就技術面觀察，週一台指期走勢壓縮，高低點相差不到40 點，且留有上影線，說明目前多方攻擊力道略嫌不足的狀況，不過收盤價恰好落在5日均線位置，近期沿著該均線上移的多方慣性不算被破壞，空方並沒有大舉反撲的現象。再加上現階段國際股市普遍呈現漲勢，且大陸滬深300指數終場勁揚3.13%，陸股在橫盤整理近三周之後突破短中期均線，陸股的轉強可望挹注台股信心。因此即便台指期短線有所震盪，操作上還是建議勿預設立場，逢拉回低接布局即可。
◆大額交易人未平倉部位評析
台指期前十大交易人淨多單續減，不過選擇權方面則是以買權的買方與賣權的賣方部位增加最明顯，另外台指期三大法人淨部位由空轉多，因此整體來看大額交易人看法略見分歧。
◆精選股評論
週一矽品開盤後股價便一路下滑，直到尾盤才小幅回升，終場下跌2.34%來到35.5 元，相較於近日強勁的表現顯得較為失常。市場消息方面，雖然整體台灣的半導體供應商十一月營收較季節性表現佳，但巴克來證券亞太半導體首席分析師陸行之卻預測未來矽品營收將差於預期，影響市場的樂觀情緒，加上近日漲多，難免有修正壓力。不過就技術面而言，週一呈現價跌量縮，且下跌觸及5 日均線後反彈收腳，其下影線也顯示下檔仍有支撐。加上短中期均線呈現多頭排列，多方的慣性並未受到明顯破壞。另一方面，上週外資買超矽品8.26 萬張，且週一再度買超8679 張，可見外資對其還是樂觀以對，因此操作上仍建議逢拉回低接布局。
偏多看法未變，但獲利了結賣壓可能出籠(國泰期貨提供)
【時報-台北電】美國經濟數據溫和提振，隨著十月貿易赤字下滑、11月進口物價上升與奇異調高股利下，投資人對於美國經濟前景感到樂觀，美股道瓊指數收在11410.3點，上漲40.26點漲幅為0.35%。台股週一開盤上漲29.81點，開盤三大類股守穩平盤之上，盤中漲勢溫吞走勢膠著，終場加權指數上漲 17.76點，收在8736.59點，成交值 1266.33億元。電子股方面，成交比重為六成五，受惠於友達登陸案通過有望的利多下，面板成為盤面的焦點，激勵面板與零組件族群股價齊漲，而中小型股包括 PCB、IC設計等皆有個股表現突出，高價股中宏達電守穩900元保住股王寶座。傳產股方面，中概股再度發威，因裕隆與中國東風汽車積極合作效益發酵，汽車族群漲勢最為強勁，類股高檔震盪。金融股方面，成交比重下滑到7%，類股小漲無突出表現。整體而言，台股8800點壓力仍在，週一維持高檔狹幅震盪，操作建議投資人拉回偏多佈局。期貨部份，週一指數開盤下跌14點，走勢開低緩步走高，呈現狹幅區間震盪，尾盤出現賣壓拉回，十二月期指下跌6點收在8737點，收小紅K棒留上影線。技術面來看，KD指標出現高檔交叉向下訊號、MACD指標持續走揚、RSI指標高檔遇壓拉回，偏多看法未變但結算逼近獲利了結賣壓可能出籠，建議投資人採拉回偏多進行操作。選擇權部份，12月份買賣權最大未平倉合約在於履約價8900的買權與8300的賣權合約，為預期12月份結算區間。在波動率方面買權、賣權皆增加，OI方面買權減少、賣權增加，12月合約P/C ratio數值上升到1.56，維持偏多看法，建議投資人採買進買權多頭價差策略因應。(國泰期貨提供)
指數高檔整理，外資買超有利多頭(寶來曼氏期貨提供)
【時報-台北電】週一台指期陷入平盤上下狹幅震盪，金融轉強但電子又有微幅獲利回吐賣壓使得指數上下振幅僅39點，本週適逢結算週多空觀望氣氛較為濃厚，但現貨量能雖量縮仍有1269億，類股輪動為主的格局在近期來說礽是相當快速。週一高檔收十字線，日線型態來看沒有明顯的方向，短線上多方仍舊強勁，但在走高過程中仍得小心賣壓出籠造成指數大幅回檔修正的可能。從技術面來看，週一盤中多空雙方於5日線形成攻防戰，但目前指數與5日線距離相當接近，隨著5日線不斷走高，多方短期無法在聚集力道上攻，恐將出現失守5日線的情況，目前來看仍是區間震盪為主，操作上仍有多單者可續抱，而手上空手者建議可往1月合約上佈局短多單為主。期貨籌碼面來看，外資淨空單減碼1161口，淨空單仍是維持在破萬口的水位，但現貨又大舉買超63.91億，目前又轉為積極偏多的佈局。十大交易人的部份，多單持續減碼864口，淨多單剩下3837口。在指數陷入高檔震盪下，十大交易人持續縮手，但整體籌碼來看仍舊有利多方，外資的加持下指數上攻創高的可能性較高。在選擇權的部份，籌碼面依舊是有利多方，未平倉量較多的區間在8700~8900，在8900履約價又微幅增加將近三千口，未平倉量來到破高的9.4萬口，上檔壓力維持8900點附近。而賣權部分則是集中在8000~8500點，留意到8500、8600點履約價的賣權各增加五千多口，下檔8500點未平倉量將近有六萬口，也顯示結算下方最大支撐在8500點附近。(寶來曼氏期貨提供)
統一期貨台指選擇權盤前－採買權空頭價差策略
◆盤勢分析
在選擇權部份，賣權未平倉量為683,573口，買權未平倉量為381,062口，賣權/買權未平倉比由1.73上移至1.79。在最大未平倉量序列部份，買權維持在8900點，賣權維持在8300點。在當日隱含波動率部份，買權隱含波動率由14.55%下降至12.62%，賣權隱含波動率由10.47%上升至15.68%。
就技術面觀察，加權指數沿5日線上漲，不過台股已經連5黑，表示上檔壓力仍大，加上外資空單尚未回補之前，不會大量買超台股，台股在結算過後，多空將有攤牌的機會。在操作建議部份，採買權空頭價差策略。
統一期貨台股期指盤前－價穩量縮，守穩5日線
◆盤勢分析
在美股週五小漲，日、韓股市小漲開出，週五台股小紅開出，指數一路在開盤價震盪，面板因禍得福，全面上漲，股王宏達電順利站上900元整數關卡，汽車類股表現也非常強勢，不過多數類股漲多拉回；終場加權指數上漲17點，作收在8736點，成交量1269億元。
在期指部分，台指期下跌6點，正價差為0.41點；電子期下跌0.55點，正價差為0.16點；金融期下跌0.8點，逆價差為0.73點。
就台指期未平倉部位增減分析，自營商淨多單減少449口，淨多單部位9,853口；投信淨多單增加22口，淨多單部位1,069口；外資淨空單減少1,161口，淨空單部位10,425口；在籌碼面部份，外資買超現股63.9億元，外資避險空單減少，不過依然維持萬口，對結算行情保守，目前離期指結算僅剩2個交易日，需留意外資在期貨市場佈局的動向。
就技術面觀察，加權指數沿5日線上漲，不過台股已經連5黑，表示上檔壓力仍大，加上外資空單尚未回補之前，不會大量買超台股，台股在結算過後，多空將有攤牌的機會。在操作建議部份，採短線操作因應。
太平洋證券台股期指盤前－類股輪動、量縮整理，指數8700上橫向發展
◆盤勢分析
台指期周一開低走高後拉回，全日呈現狹幅震盪走勢，當日高低點落差僅39點，終場小跌6點收上影紅K，力守5日均線不破，收盤與現貨價差維持正價差0.41點。早盤開低後由宏達電領軍中小型電子股上攻先衝高到8760，在現貨買盤動能不足下首度出現賣壓，不過隨即在汽車類股、運輸類股護航下指數再創當日高點8764，但最終仍受到高檔賣壓影響尾盤有一明顯拉回力道，值得留意。
從技術面來觀察，台指期上週四見高8797點後便連2個交易日拉回，儘管多方仍力守5日均線力保短多趨勢不被破壞，但從KD指標與RSI指標來看，已同步自上週四高點拉回，顯示出週三結算前多空雙方於8700點附近對峙情況趨於激烈，整體走勢也將面臨到進入橫向發展的可能性也將增加。
籌碼方面，自營商今日減少4.24億多單，淨多單為181.38億，台指期淨多單由10302口降至9853口。外資今日買超現貨63.91億，增加24.13億期權空單，台指期淨空單部位由11586口減少至10425口，另外前十大法人台指期部位淨空單由4265口減少956口至3309口。選擇權部分，今日未平倉量變動最大為8800買權序列減少11735口、而8500至8700賣權序列則有增加4000口以上幅度，使賣權比率上升至61.25，而買賣權波動率今日均有所提升，顯示結算前買方動作較為積極。
綜上所述，當前技術面呈現出多空拉扯居高對抗的情況，指數位於各均線之上仍是以偏多看待為主，另外法人籌碼面部份也透露出結算前對於行情走勢的不確定性，故然有調節手中部位的謹慎態度可推估短線結算前指數維持高檔震盪的整理格局機會較大，操作上建議耐心靜待指數出現明顯訊號再行佈局因應。