2025-07-04 11:32:29 記者 鄭盈芷 報導

新台幣急升衝擊企業獲利表現，業外匯損難避，而車用AM族群因少量多樣的產品屬性，毛利率通常有30~40%，新台幣升值仍相對有撐，AM總泵/分泵大廠永新-KY(4557)在經濟規模放大、產品組合優化下，可望抵銷新台幣升值影響，Q2毛利率估可優於Q1，油封元件廠茂順(9942)在稼動率持穩下，預估Q2毛利率較Q1下滑幅度有限；精密金屬加工廠宇隆(2233)毛利率長期維持30%以上，優於其他車用OE同業，法人推估，宇隆今年毛利率仍可守30%以上。

AM總泵/分泵大廠永新-KY在AM產品貢獻持續提升、OE相關訂單調整下，今年毛利率可望回到30%以上；永新-KY Q1毛利率為29.71%，Q2就有機會看到30%。

在各產品毛利率方面，核心的剎車總泵/分泵產品毛利率都維持在3成以上，而近年新切入的剎車片業務則因規模還待提升，毛利率還在調整，公司今年也降低OE訂單，避免車市殺價競爭影響毛利率表現。永新Q2業外估將認列數千萬元的匯損，但對整體獲利影響相對有限，永新-KY上半年獲利估可較去年同期成長。

油封元件廠茂順在歐洲訂單逐步回溫、中國廠訂單需求有撐下，營收基本盤持穩，而茂順長期毛利率區間落在35~40%，今年Q1毛利率為39.01%，Q2毛利率雖估受新台幣升值影響，但降幅有限。

宇隆長期毛利率區間落在30~40%，表現優於OE同業，宇隆評估，新台幣對美元升值10%約影響毛利率2個百分點。宇隆Q1毛利率為30.3%，落在長期毛利率區間下緣，主要受工作天數較少、車用客戶要求降價、醫療下滑影響；法人認為，宇隆Q2毛利率雖然受醫療有待回溫以及新台幣升值影響，不過在稼動率回升，加上中國廠成本以人民幣計價、影響相對有限下，宇隆Q2毛利率估守30%以上，今年毛利率也估在30%以上，明年隨著e-Bike、減速機等非車用貢獻提升，毛利率有改善的空間。

(圖片來源:資料庫)