本帖最後由 j263636 於 10-11-10 09:20 編輯
萬點行情的「大股崛起」效應─ 新光金 度過低潮股價重展活力
「選股不選市」這句投資人朗朗上口的話，在這一陣子的台股似乎是不怎麼管用。因為在加權股價指數 於11月8日創下今年新高8473.66點的時候，許多的中小型股 票(特別是電子股)卻是反向寫下波段新低，顯示此時，許多投資人是「賺了指數、賠了股價」，投資人應該正視資金狂潮所引發的「大股崛起」效應。
事實上，若從台股上萬點的角度思考，「大股崛起」效應必須延續，台股才能有機會上萬點。而股價仍處於歷史相對低基期的股票 ，如 國泰金 ( 2882 )、 聯電 ( 2303 )等，都是未來很可能對加權股價指數漲升做出具體貢獻者。
觀察盤面資金進岀狀況，外資是這一波資金狂潮的主要「引爆者」之一。外資繼10月買超 上市櫃股票434.82億元之後，11月第一週，買超規模就有613.82億元，買超範圍遍佈在 台積電 ( 2330 )、 友達 ( 2409 )、 元大金 ( 2885 )、 台塑 ( 1301 )、 長榮 ( 2603 )、 開發金 ( 2883 )等電子、傳產及金融權值股身上。
有趣的是，外資的買超在電子股的身上，似乎是不怎麼管用。以上週分列買超第一、第三及第六的友達、元大金、台塑為例，兩者上週股價分別上漲1.96%、4.67%、5.81%，台塑股價還創下今年以來新高，很顯然，受到淡季及新台幣升值效應的影響，承受匯兌風險的電子業，儘管有外資買盤簇擁，但卻面臨著外資以外的賣盤，短線股價表現空間相對較小。
新台幣升值效應可能會延續相當長的一段時間，就電子股來看，短線除了具備高現金股 息殖利率 題材的 中華電 ( 2412 )、資產 題材的 藍天 ( 2362 )、 勤益 ( 1437 )或是股價淨值比 、本益比 偏低的聯電，股價基期相對偏低的TFT-LCD面板的 奇美電 ( 3481 )、友達等，股價可能須待景氣明顯回溫時，方能有所表現。
由於資金泛濫可能引發土地及黃金等保值性商品的增值效應，所以資產營建族群是短線盤面上最強的族群，特別是手擁 信義 計畫區等 大台北 精華 地段土地資產的 皇翔 ( 2545 )、 南染 ( 1410 )、 新紡 ( 1419 )、勤益等，預期這一股效應將會逐漸蔓延至漲幅相對落後的 嘉泥 ( 1103 )、 冠德 ( 2520 )、 勤美 ( 1532 )、 國產 ( 2504 )等身上，而壽險股的國泰金( 2882 )、新光金( 2888 )某種程度也算是資產股，股價後勢值得留意，特別是投機力道最強的新光金。
新光金第一至第三季獲利分別為-29.3億元、-0.7億元、46.2億元，由於金融資 產未實現損益由6月的-216億元，大幅降低至-91億元，而其中第三季股票回升佔了絕大部份貢獻，推估，其股票配置應以權值性股票為主，才會產生這樣的效益。未來，加權股價指數若持續上漲，新光金股票投資部位 的獲利狀況，應有機會逐步改善。
新光金旗下新光人壽每二年會辦理不動產重新鑑價，永豐證券投顧預估，2010年底這一次辦理重估，不動產重新鑑價可增加未實現利益210億元，加上獲利改善淨值增加的81億元，新光人壽的隱含價值(EV)將可由14元大幅攀升至16.4元，對持股百分之百的新光金而言，將大幅享受到資產增值利益。
就營運面來看，在避險 成本降低、不動產租金報酬率提升、保單產品毛利率 改善及新光銀行與 元富證券 等轉投資獲利穩定成長情況下，新光金最壞的情況應該已經過去，明年獲利狀況應可優於今年，明年底每股淨值 將進一步攀升至11-12元之間。
值得注意的是，新光金由於每股淨值跌破面額，被取消信交易，而新光金每股淨值已由第二季8.46元，大幅增加至第三季10.7元，估計，今年以之前，將可重新取得信用交易 資格，配合新光金明年將舉行董監改選，此舉將有助於其股價恢復過往的「活力」。
除資產營建股，最近2、3個交易日，內需型的中國收成股股價也有轉強的跡象，就風險的考量而言，投資人不妨以獲利表現相對突出、同時又具備資產題材，而且本益比也不算太高的 統一 ( 1216 )、 聯華 ( 1229 )為優先觀察標的，長期投資 應該會有不錯的報酬率。