鉅亨網編譯羅昀玫 2025-05-22 05:30

股債匯三殺！20年期美債拍賣慘淡 得標利率為5.047% (圖：REUTERS/TPG)

美國財政部週三 (21 日) 標售 160 億美元 20 年期國債，結果反應疲弱，促使美債殖利率至今年新高，顯示市場對美國財政前景的疑慮日益加深。

本次標售的得標利率達 5.047%，顯著高於過去六次拍賣的平均值 4.613%，並較標售前市場預期高出 0.011 個百分點，反映投資人要求更高報酬才願意承接美債。



這是自 2023 年 10 月以來，首次出現 20 年期公債標售利率突破 5%。新冠疫情期間，該類債券利率僅為 1.22%，如今的殖利率水平代表投資人對美債需求顯著下降。

標售結束後，市場迎來股債匯三殺，美國三大主指均下跌逾 1%。美元指數走軟。20 年期美債殖利率攀升至 5.103%，創下今年以來新高；30 年期殖利率也升至 5.071%，同樣為年度高點。(當債券價格下跌時，殖利率上升；反之亦然)

市場人士指出，20 年期公債一向被視為債券市場中「尷尬中間值」，流動性較 10 年期與 30 年期債券差，因此標售結果波動較大亦不意外。

事實上，美國政府在 1986 年曾停止定期發行 20 年期公債，直到五年前川普首度執政時，由時任財政部長梅努欽重新啟動此類債券發行。

不過 20 年期債券的殖利率常異常高於其他期限，違反一般「期限越長，殖利率越高」的市場常態。

Bleakley 金融集團投資長 Peter Boockvar 表示：「我很少寫關於 20 年期公債標售，因為它就像是個低流動性的『被遺忘的孩子』，很少有人碰。但鑒於這次債市再次出現大幅波動，我得說這次標售表現疲弱，導致整條殖利率曲線的利率都在攀升。」

這場不受市場青睞的標售出現在美國財政疑慮升高的敏感時刻。共和黨主導的國會正推動新一輪減稅法案，國會預算辦公室預估，這項法案將在十年內使美國聯邦赤字增加約 3.8 兆美元，這進一步引發外界對美國償債能力的擔憂。

儘管美國過去在履行債務方面歷史紀錄良好，但若債務持續攀升，仍恐對信譽構成壓力。

而就在上週五 (16 日) ，國際信評機構穆迪 (Moody"s) 正式將美國主權信用評等由最高等級「Aaa」下調至「Aa1」，理由是美國政府債務總額和利息支出水平持續攀升，已遠超其他同等級主權國家，凸顯長期財政赤字未解的結搆性風險。