財訊新聞 　 2025/01/13 08:29

【財訊快報／陳孟朔】近期借貸成本飆升，有些英國養老基金被資產管理公司告知，需要拿出更多現金以支持其對沖倉位，但養老金顧問告訴路透，市場目前表現仍然有序。

XPS和Gallagher稱，一些養老基金已接到通知，要求拿出更多現金，以維持他們通過負債驅動投資(LDI)策略持有的衍生品倉位。

貝萊德(BlackRock)是一家主要的LDI提供商，該公司上週五的一份客戶報告稱，雖然借貸成本上升會降低養老金計劃擔保品的彈性，但基金抵禦波動的能力較以增強。

LDI通過對沖債券殖利率的變動來幫助基金滿足未來的償付需求，2022年9月危機時曾是重災區，當時首相特拉斯(Liz Truss)領導的政府打算在沒有資金支持的情況下減稅，導致英債殖利率飆升。

養老金咨詢公司XPS和Gallagher以及其他六家業內機構表示，市場已經對本週債市的大幅下挫作出有序反應。

通脹預期升溫以及對川普即將入主白宮的擔憂促使投資者拋售債券，30年期英國公債殖利率週五創下26年新高。

10年期英國公債殖利率上漲25個基點，創一年來最大單週漲幅，但遠低於2022年近70個基點的單週漲幅。

貝萊德在報告中解釋拋售的原因，稱養老金計劃的起點與往年不同，儘管如此，繼續監控擔保品仍是 "至關重要的"。

Gallagher Benefit Services UK 投資長Carl Hitchman說，"如果殖利率真的大幅飆升，可能會看到再次出現壓力測試。但我們確信，該行業目前的狀況要好得多。有一個客戶收到追繳保證金通知，截止日期是下週，但該基金有流動性可以滿足要求。"

XPS表示也收到一些催繳資本通知，但投資長Simeon Willis 說，這是市場正常運作的結果。