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來源:財經刊物   發佈於 2024-09-19 23:08

《DJ在線》聯準會降息循環啟動,壽險外債部位評價吃香

2024-09-19 10:21:07 記者 蕭燕翔 報導
預防就業市場衰退,聯準會9月會議直接宣布降息二碼,市場預期,更形鴿派的態度將促使美國指標公債殖利率維持近期相對低檔;擁有龐大海外債券部位的壽險業者,本季底至年底淨值項下的債券已持有部位評價,可望回升,今年以來一路壓縮的國銀外幣存放比與存放利差,則有自低點回升機會。

聯準會此次降息兩碼,一般解讀,是為維持就業市場熱度,以避免經濟過快降溫,根據點陣圖也顯示,今年底聯邦利率前將有四碼降息幅度,降至4.25-4.5%,2025年則會再降四碼,明年底聯邦利率將跌至3.25-3.5%。在降息循環確立下,市場預期,指標的美國十年期公債殖利率就從目前3.7%基礎,逐步下跌,相較於第二季底水準,至少下跌600點以上。

而壽險業的龐大海外資產,多數都還是以固定收益相關為主,綜觀國內金控旗下壽險公司第二季底數字,開發金(2883)旗下凱基人壽海外債券佔比70.5%居冠,其次為新光金(2888)旗下新壽的67.8%,國泰金(2882)旗下的國壽、中信金(2891)旗下台灣人壽以及富邦金(2881)持有海外債券比例也各有61.6%、60.9%及56.6%。四家大型壽險持有海外債券的總金額則介於1.63-4.89兆台幣間。

值得注意的是,今年以來美國公債殖利率走勢多空分歧,根據各家壽險最新一期法說公布的金融資產評價,淨值項的債券部位幾乎都還有未實現損失,法人預期,若聯準會降息趨勢確立,帶動美國指標利率持續下跌,壽險業債券已持有部位受惠大,也有助於淨值與淨值比持續改善。

另個應該也是聯準會降息的受惠者,應該是外幣部位相對較高的銀行,包括兆豐金(2886)旗下兆豐銀、中信金旗下中信銀、第一金(2892)旗下一銀等,過去一年因美元高利率導致企業借款意願低落,外幣存放比低迷,連帶也衝擊外幣淨利差,法人認為,在聯準會降息趨勢確立下,有助於外幣需求逐步回流,各家外幣大行也力拚年底整體淨利差止跌回穩,甚至小幅走升,帶動明年核心收入動能。

(圖說:聯準會降息兩碼,壽險業龐大外債部位評價吃香)

 

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