老謝開講
請小心守住你的財富 從槓桿到反槓桿
謝金河，民國48年生，雲林生。畢業於政大企管系、政大東亞研究所。現為《今周刊》發行人、財信傳媒董事長、公視《面對國家》、年代新聞台《數字台灣》、東森ETtoday《老謝看世界》節目主持人。
撰文：謝金河
企業減少投資，甚至陸續處分資產、積極求現，這個反槓桿作用破壞力之大，可能會讓全球性經濟緊縮，很多年都好不起來。
金融大海嘯襲向全世界，除了金融機構千瘡百孔，受創嚴重，全球人類財富都受到重傷害。
在台灣，除了股民哀鴻遍野外，一般不買股票的保守投資客，也會受到理財專員鼓舞，不小心就踩到雷曼連動債的地雷；不買債券的人也許會投資海外基金。如今全球股市紛紛大跌，投資海外基金的人也是遍體鱗傷。這場金融海嘯，不管你避到何方，財富都會受傷。
減輕負債 重整理現金結構
就像電影「明天過後」一般，當前最重要的一件事，就是大家必須回頭檢視一下每個人的個人與家庭財務結構。對於從事高槓桿的人來說，現在是減輕負債，重整理現金結構的關鍵時刻，因為全球即將進入一個槓桿收縮的階段。
在高槓桿的年代，人們希望多借出一些資金擴大戰果，於是不斷地把負債比率升高。
在牛市時，有人用融資操作股票，四成自備款，六成資金是借來的。如果買進的個股漲一倍，例如買進每股十元股票一千張，斥資一百萬元，融資六十萬元，自備款只要四十萬元；如果這檔個股漲到二十元，那麼獲利一百萬元，扣掉融資成本，獲利是二．五倍；反之，若是這檔個股跌到五元，不但賠光老本四十萬元，還要倒賠十萬元，這是槓桿的危險性。
股票融資只是我們市場操作中，最經常使用的槓桿。如果你是用銀行貸款來的錢，再加上融資，那麼槓桿的倍數就更高了。
這種槓桿的效應，就像正常人只有兩隻手，把雙手張開，長度不會超過二百公分；為了創造更大的槓桿倍數，於是有人在兩隻手上面又各自綁一根長竹竿，一根不夠，可能綁了好幾根，槓桿愈拉愈長。在好景時，槓桿可以創造更大的投資回報；反之，若是投資氣候出現巨變，那些綁在手上的竹竿可能全部斷光光，嚴重的話，兩隻手臂也可能跟著被砍斷，輕者重殘，重則喪命，這是槓桿的可怕。
從二○○○年以來，我們見識到槓桿的可怕，現在猛然回頭一看，才知道過去幾年全球景氣的擴張，有多少是建立在槓桿的投機上；最具代表性的，就是利差交易。
過去私募基金、對沖基金最擅長的借日圓，再轉入高的澳幣紐幣的利差，讓日圓一直積弱不振...（精采完整內文請見《今周刊》617期，各大便利商店及連鎖書店均有銷售）
《今周刊》617期更多精采文章
◎封面故事：巴菲特最愛 郭台銘最恨／比亞迪傳奇
◎特別企畫：透視風暴暫歇後的市場新局／掌握反彈行情 調整投資策略
◎個人理財：安全考量首選貨幣型與債券型／降低風險兼顧布局的基金操作術
◎征服股海：風暴餘威難測 全球經濟休養生息／投資組合汰弱留強 布局長線價值
◎話題人物：以日本職人的堅毅、執著在人生球場揮出全壘打／王貞治棒球之路的完美句點
◎高科技：健康問題引發關注 新筆電問世能否一掃疑慮？蘋果「後賈伯斯時代」的接班挑戰
◎企業最前線：力伽實業 品牌與世界三大廠平起平坐／黑手捨代工 打下頂級健身器材江山
◎焦點新聞：不顧陳樹、陳添枝、李述德聯手反對／邱正雄端出「縮小跌幅」老藥救市
◎金融圈：資產、財務透明度霧裡看花／南山人壽巨額增資背後的祕密
◎美商周精選：資產縮水、信貸緊縮 奢侈消費無以為繼／美國吹起