個股：終端庫存已低，中鋼(2002)下半年補庫存需求蓄勢待發
2024/06/19 09:05 財訊快報／記者張家瑋報導
近年來中鋼(2002)朝高值化精緻鋼廠轉型有成，成功開發電動車馬達用極薄板電磁鋼，不僅打入美系電動車大廠供應鏈，更進一步搶灘歐陸市場，陸續接獲德國一線車廠訂單。展望2024下半年營運，中鋼表示，目前終端庫存已低，雖然下游拉貨仍有遲疑，但剛性需求強，一旦進入降息循環，補庫存需求將重新歸隊。
中鋼近期成功開發電動車馬達用的極薄板電磁鋼20CS1200FY產品，厚度僅有0.2mm，強度可達430MPa，與常規產品相較，厚度減薄20%，強度提升5%，鐵損亦降低約6%，已開始供應予歐系三家知名車廠使用，其中一家更為知名超跑車廠，每年訂單量上看4500公噸。
相較於一般料來看，電磁鋼出貨量占比雖不高，但中鋼強調，該電磁鋼系列產品屬高毛利率品項，對中鋼朝向精緻鋼廠綠能、低碳轉型有很重大意義，且品質與新日鐵、JFE、浦項、寶鋼等等量齊觀。
展望2024下半年景氣市況，中鋼指出，目前終端庫存已很低，進入補庫存週期，然下游對景氣需求仍有遲疑，客戶接獲多少訂單、下多少的量，不會額外備料，不過，一旦進入降息循環或戰爭和談契機出現，需求立即復甦上來。去年第四季美國汽車工人罷工落幕，帶動一波全球鋼鐵需求復甦，使得中鋼去年第四季業績創下全年最佳季度，剛性需求支撐之下，目前中鋼出貨仍優於去年第四季，量是價格先行指數，後續需求會陸續出現。
中鋼受惠於公共工程、科技建廠及廠辦需求帶動，目前高強度結構鋼出貨狀況佳，不僅於此，AI伺服器熱潮帶動伺服器機殼、滑軌需求增加，對於熱浸鍍鋅鋼捲電腦用料出貨增加。而日圓貶值造成台灣手工具、工具機等訂單外流日本，然中鋼該部分占比不大，影響性不大。