恐慌與冷靜
‧Money+理財家 2008/10/13
9月中旬全球金融市場經歷了一場驚濤駭浪，雷曼兄弟破產的消息震撼全球，接下來引爆的金融產業危機重創國際股市...

【文／Money+理財家雜誌】
9月中旬全球金融市場經歷了一場驚濤駭浪，雷曼兄弟破產的消息震撼全球，接下來引爆的金融產業危機重創國際股市。雖然在各國政府出重手的挽救下，金融市場逐漸恢復正常，但整體情況只能說從加護病房轉到普通病房，應該還很難論斷身體已經康復可以出院了。處在這樣的情況下，投資人該如何因應呢？
上個月有幾場公開演講，總是有投資人問我，現在該怎麼辦？要不要停損出場？這個問題很難回答，因為每個人對風險的定義不同，對資產持有時間的態度不同，絕對沒有一個答案是適用所有人的。投資最終還是要問自己，「我願意承擔多少風險？我的理財計畫是什麼？」如果不想要風險，現階段只能抱現金。然而，有很多時候，對的堅持也是要經歷很長的心理煎熬，才能得到最終的證明。
我記得在2000年網路泡沫前，全球都籠罩在科技股的狂歡氣氛中，當時媒體經常的嘲笑股神巴菲特，說他錯失史上最好的投資。但後來網路泡沫破了，巴菲特堅持不買不懂的產品才重新獲得認同。
最近我在媒體上也讀到一篇報導，債券天王葛洛斯在2006年底時，就感覺次貸產品風險過高而大舉減碼，這個行動一樣受到基金淨值下滑與市場嘲笑的挑戰，但最終也讓他躲過了次貸風暴。他說，「9個月的堅持過程很難熬。」
這次全球正面臨3大調整，房地產過度投資、金融商品證券化過度槓桿操作、新興市場崛起與原物料需求大增。這3大需求帶動了過去5年的榮景，如今都需要時間慢慢調整沉澱。但投資人在度過恐慌性的殺戮風暴後，倒也不必過度悲觀，因為最黑暗的時刻逐漸走過後，接下來就是等待黎明來臨了。
黎明何時來呢？沒有人知道答案，我們只能每個月追蹤各國的經濟景氣數據，看看情況是否逐漸好轉。我們要看經濟成長率是持續下降還是回升，通膨率是下調還是上調，工業生產指數是上升還是下滑，失業率是往什麼方向？當有更多數據往樂觀的方向移動時，我們會知道曙光慢慢出現了。
理財最重要的是，「客觀看事實，冷靜定策略」。所謂的停損，應該是事先定好的損失界線，而不是市場重挫時才做的行動。處在這個晦暗不明的階段，投資人該做什麼呢？現階段要猜底部難度很高，我自己的因應策略一直很簡單，與其猜市場底部，不如用1到2年的時間定時定額投資，掌握這段谷底的買進時點。雖然這個過程會很煎熬，但景氣與市場最糟的時候，才是最好的布局時刻。只是，你耐得住寒冬的考驗嗎？