2024/01/15 05:30

■謝文雄

2023年12月公布之聯準會（Fed）會議紀錄沒有市場期待的樂觀偏向鴿派，2024年以來美股呈現高檔震盪，台股在大選前夕，市場觀望氣氛濃厚，加上去年第四季以來股市已有一段漲幅，上週台灣加權股價指數持平收在17512.83點。短線台股雖然在不確定因素影響下較為震盪，但是在今年企業獲利成長可望由負翻正、電子股庫存去化完畢等利多支持下，今年表現依然看好。產業面看好AI與EV雙主軸，長期趨勢以AI/HPC、ASIC/IP、IC設計、散熱、雲端受惠以及EV上下游等為主。

紅海危機推升運價 後續漲幅有限
近期市場有較多的不確定因素，2023年12月中旬爆發紅海危機，由於商船需繞道避開紅海航道，近期市場供需吃緊推升運價大幅走升，包括歐洲線運價漲幅逾200%，美洲線漲幅逾60%。不過，運價已超額轉嫁繞道成本，加上時序將進入農曆春節之後的需求淡季，後續運價漲幅將受限。此外，油價目前仍處於相對低檔，反映出市場傾向認為中東局勢不會進一步擴大，對通膨影響應有限。

另一個則是聯準會的降息時程，在聯準會公布12月的會議紀錄後，市場投資人預期將於3月份開始降息的比例降低。上週四（1月11日）美國公布12月CPI，年增3.4%，略高於市場預期。不過，美國通膨持續降溫，雖然與疫情前相比仍在相對高檔，但聯準會2024年底前降息的趨勢不變，根據委員會成員預估，2024年至少會有三次各1碼的降息幅度。整體而言，美國低成長、低通膨、低失業率的金髮女孩經濟環境，將有助於股市維持相對平穩的表現。

AI與EV成長趨勢 今年仍續看好
在產業面，2024年持續看好AI與EV的成長趨勢。不過，2023年以來不少族群已有一段不算少的漲幅。因此，今年在選股時應著重在成長前景較為明確的標的。以持續看好的半導體產業來說，今年的年增長預估為15~20%，其中ASIC應會有更高的成長率，一部分受惠於大型CSP (雲端服務供應商)持續在AI方面的投資，這些CSP業者對於自研ASIC晶片的需求仍高，且因這部分去年基期較低，今年的成長潛力因而相對看好。

另一方面，EV也是帶動ASIC的動力之一。除了電動車，智駕車也值得關注，每家業者都希望開發自己的系統，對於ASIC的需求上升，這部分台灣的廠商就能受惠。

邊緣AI則是AI應用中相當看好的一環，上週舉行的CES展，國內外電腦品牌廠推出一系列AI PC產品，十分讓人期待。不過，現階段所推出的AI PC，並不是一般大眾會使用的功能，而是偏向商業用途，預估要等到微軟於今年中推出的Windows 12，搭載專屬的Copilot按鍵與功能，屆時可望推動消費者改版升級需求，並將反映在2024下半年AI PC的銷售上。（作者為野村e科技基金經理人）