《外資》瑞信：ECFA不是人人有獎，點名航空雙雄、萬海最受惠
2010/06/15 11:35 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】瑞士信貸證券台股研究部主管艾藍迪首度針對ECFA議題出具研究報告，預計兩岸將於六月底、七月初將簽署ECFA，對台股投資氣氛是加分的，自台股從四月起修正10.6%、去年兩岸簽署MOU後，市場預期相對降低，ECFA將會激勵台股投資氛圍，然而只有部份企業受惠，且多為早在中國大陸量產的廠商，所以從關稅調降受惠部份有限。
ECFA不是人人有獎，艾藍迪指出，對運輸股是正面的，對銀行業、塑化業則屬溫和，長榮航、華航來自兩岸直航的獲利貢獻可望增加20-25%，在兩岸直航航班增加後，航空雙雄將直接受惠，而銀行業也在市場准入較快，銀行業在投資氣氛上有提振效果，但實質貢獻仍需要時間發酵。
艾藍迪表示，運輸股中，航空業是最大受惠者，預估六月台北跟虹橋對飛後，預估長榮航 (2618) 、華航 (2610) 兩岸直航班獲利可望成長20-25%，對船運股影響則較不明顯，由於萬海 (2615) 主要鎖定亞太內陸貿易，是ECFA主要受惠者。
艾藍迪分析，銀行業准入條件參考香港CEPA，銀行業將會受會提早准入經營大陸人民幣業務，目前國內銀行在申請大陸分行或子行前皆須建立辦事處滿兩年，且在申請人民幣業務前，分行營運又須三年時間，而在CEPA架構下，香港分行可以讓辦事處至申請分行、分行營運致人民幣業務等兩階段縮短至一年內。
艾藍迪表示，ECFA加速國內銀行准入中國市場是正面的，台灣目前有8家銀行在大陸有辦事處，其中7家已經設立超過兩年，如果確定參考CEPA條件，則有助於提振投資人對金融股的信心，但對獲利展望助益不大。
至於塑化股部份，艾藍迪認為，有PE、PVC等9個主流產品仍未決定納入早收清單內，預期影響有限，加以關稅減免是逐漸的，而不是一次到位，預估大陸目前對台灣石化業設下的6.5%關稅會分階段調降，從明年1月起每年至多調降1-2%，直到降到0為止；加以根據台塑集團PP/PS/PVC/PTA在中國大陸的銷售多已由大陸生產據點提供，所以受惠程度有限。