摩根投信估全球經濟喜中有憂，台股中性，留意高股息股票與優質債券



財訊快報
2023年7月19日 週三 下午2:30


【財訊快報／記者劉居全報導】摩根投信表示，雖然今年第一季末起，科技股獲利預期已擺脫谷底帶動行情反彈，但在美國經濟過熱與中國復甦不如預期的干擾下，近期市場又再度出現衰退雜音。摩根資產管理建議投資人，基於以科技股為主的成長股在上半年明顯領先，下半年可考慮多元配置高股息股票與具備較高收益率的優質債券，以因應潛在的衰退風險。至於台股方面，隨著總統大選將至，以過去經驗來看，過去7次有4次上漲，3次下跌，選前半年會有政策利多，帶動台股走勢上漲，但台股本益比13倍，現在已拉升到15~16倍，估值已超過基本面，因此建議下半年可留意AI訂單需求和政策影響，對於台股中性看待。

摩根投信指出，歷經上半年的明顯反彈之後，全球股市7月仍處於「驚驚漲」狀態，其中又以具備AI概念的科技股為這一波行情領頭羊。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示，消費是美國經濟增長的主要動能，之前公布的經濟數據顯示，無論是非農就業人數或是薪資增長率，美國的表現都比市場預期中要來得更優異，但也顯示美國經濟近期並無陷入衰退隱憂，可能會使聯準會被迫在7月份可慮再度升息。另外，雖然薪資成長增加，但民眾的實質消費支出增長率卻明顯落後給實質薪資增長率，可見美國消費者現在並沒有因為收入增加就積極擴大消費。

許長泰表示，不只美國民眾並未積極消費，中國民眾在消費上也出現類似的情況。從今年初期解封之後，民眾的消費信心雖有增長，但強度明顯不足，民營企業與國營企業的固定資產投資也呈現下滑狀態，這也使得就業市場出現停滯，導致年輕人失業率不斷攀升；由此可見，美中兩國的經濟復甦都出現了後繼乏力的狀態，在此情況下，金融市場自然就出現分歧，以科技股為主的成長型股票，在今年上半年的漲幅就明顯領先價值股。

不過許長泰也強調，雖然今年以來，科技股的漲幅明顯領先，但金融市場不會一成不變。由於聯準會再度升息已在市場的預期內，因此即便市場雜音增加，但不至於扭轉整體金融市場氛圍，且有機會讓以高股息為主的價值型股票逐漸跟上；再者，升息腳步逐漸進入尾聲，所以在投資策略上，優質的固定收益資產也將有機會吸引資金駐留。