2023/06/19 05:30

■陳釧瑤

去年底ChatGPT上線後，AI的浪潮以美國為中心，擴散至全球，也為金融市場帶來震撼。這段時間，AI概念股在各國股市都受到大量資金追捧，股價出現極為驚人的漲幅。雖然也有不少生性謹慎的投資人會懷疑AI熱潮的持續性，但實際上AI除了熱門話題，還具備了堅實的基本面，使AI這股浪潮能走得更高更遠。

關注AI投資，不應只侷限於美國，台灣也是主要的戰場。領先的科技製造能力，和台廠特有的靈活應變，使台股成為AI成長不可或缺的的主力。過去台灣科技業透過智慧型手機代工，支撐起台股黃金10年，未來AI主題將作為新進領跑者，成為台股成長新動能。AI供應鏈帶來的不只有量的改變，最重要的是質的飛躍，讓台股供應鏈再次產業升級，提升企業長線成長潛力。

AI伺服器扮演關鍵角色 帶動伺服器產值高速成長
幾年前元宇宙熱炒，後來卻因難以普及、新應用少且企業投資採觀望態度，使趨勢無法成型。但AI在ChatGPT推出後，不僅只花了極短時間就在全球快速擴散，還快速延伸出許多新應用。AI應用遍地開花，吸引國際大廠積極搶進AI領域，甚至形成軍備競賽戰局，使AI成為下一波科技趨勢。

由於AI需要對海量數據進行高速運算，所以AI應用要持續發展，高階硬體設備的支持是最大關鍵，其中最重要的就是作為心臟的伺服器。外資研究機構Aletheia預期，AI伺服器的需求會延續到明年，今年預估出貨量約17萬台，明年將成長5成至25萬台。

量的成長以外，規格較一般伺服器大幅提升，使AI伺服器價值也有驚人成長。目前市場上AI伺服器報價已經達到一般伺服器的10至20倍，最高階的報價甚至差了30倍。價量暴增帶動整體伺服器今明兩年的產值預估，分別以23%及36%的速度成長。

台股為AI伺服器主要戰場 帶動供應鏈獲利提升
而AI伺服器品牌分為三大陣營，分別為輝達、超微半導體及自行開發AI晶片的科技巨頭，例如亞馬遜及谷歌。無論是哪個品牌的AI伺服器晶片，幾乎都是由台灣半導體龍頭廠製造。目前台廠已快速因應暴增的市場需求，開始積極擴產，且台灣在先進製程技術方面，仍處於領先地位，使台灣半導體在AI大戰中具備極大優勢。同時，也帶動了上游供應鏈，包括晶圓代工、IP、先進封裝設備及先進封裝等廠商都受惠。

下游的組裝代工，也以台廠為主力。台灣組裝廠商是全球筆電及伺服器代工主要基地，因此AI伺服器代工廠大都落在台灣供應鏈。另外，相較一般伺服器，AI伺服器運算效能大幅提升下，也使相關零組件規格與價格水漲船高，帶動企業獲利提升，包括電源供應器、散熱、機殼、載板/PCB板等廠商。

聯準會升息循環尾聲 台股有望持續走高
目前市場預期聯準會（Fed）本次升息循環已經走到最後階段，為科技股評價帶來正面效應。去年限制台股科技股表現的庫存調整問題，預期也將在今年下半年告一段落，並於下半年開始進入復甦階段。（作者統一奔騰基金經理人）