《台北股市》余睿明：獲利賣壓藉機抒發，長多看法不變
2010/05/05 15:38 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】受到南歐債信危機拖累，美國道瓊工業指數大跌225點，跌幅2.02%則創下近三個月來最大單日跌勢。受國際股市影響，台股開盤跳空下跌171點，隨後一路震盪走低，終場收在7696.9點，重挫233.87點，跌幅將近3%，但比較起新加坡及印尼跌幅逾3%，中國上證指數盤中跌破2800點，台灣在亞洲國家中跌勢並非最重。
保德信投信投資長余睿明表示，造成全球股市大跌的觸發點，在於希臘金援雖可能暫時收效，但長期來看，南歐諸國(PIIGS)財政結構的基本問題仍存在，引起市場擔憂，另多數國家股市三月以來驚驚漲，累積的獲利賣壓藉機抒發，都是全球同步大跌主因。短期在投資氣氛疑慮升高下，市場恐面臨短期修正壓力，但因基本面數據仍持續翻揚，余睿明對於股市長多的看法保持不變。
余睿明分析，上周歐盟及IMF達成1100億元援助希臘的計劃，其他歐洲金融機構也準備提供相關援助，譬如德國最大銀行、保險公司都宣布希臘接受IMF援助期間：不抽銀根，維持信貸額度，不出售希臘公債。官方及民間企業同意援助希臘下，研判今年希臘違約的可能性不高。雖然短期不違約，市場上最大的疑慮卻轉而擔心其長期還債能力。近日希臘國內發起大規模罷工示威，以抗議財政緊縮對人民的影響；市場則傳言歐洲各國財政能力有限，要解決預算缺口不容易，未來難以支應債務，因此中長期來看，希臘事件具有高度的不確定性。
另一方面來看，余睿明解釋，美國2月底以來一路「驚驚漲」，在利空不跌下累積了不少獲利賣壓，近期有修正壓力是必然情形，希臘事件利空正好提供一個獲利了結機會。去年全球市場的表現大好，來自於歐美大幅降息帶動的資金行情，而今年預期行情將轉由基本面來推動；但因歐美不敢躁進升息，現在全球正處於「資金行情退場、基本面行情接手」的過渡期，股市波動幅度自然會加大。因此近期美股與其他新興股市漲多回檔，「緩漲急跌」反而是基本面顯示長多的健康走勢。
余睿明提醒，短期來看市場有修正壓力，但觀察基本面仍持續復甦，包括標準普爾500指數第一季財報目前將近八成優於預期、美國3月工廠訂單意外增加、成屋待完成銷售也優於預期，未來在資本支出與庫存調整進入正常景氣循環下，多頭維續三到五年仍是可以預期。建議在景氣波段轉折期間，因為長期多頭行情仍確立，長線投資人以續抱為佳。