2022/12/08 14:50

聯邦科技股票基金經理人 詹淯融

美國通膨問題逐漸緩解，美債殖利率下滑跌，帶動美股走強，但美國11月ISM PMI指數跌破50並創下2020年5月來新低，顯示美國經濟正在衰退。此外，美國製造業存貨循環收縮與聯準會快速升息的金融環境緊縮使得景氣快速下降，即便金融環境緊縮狀態因12月放緩升息而有所改善，但2023年更高的終端利率與維持更久的終端利率對於需求下降，才是更大的威脅，聯準會希望藉由需求下降，讓通膨回到目標區間，這也是2023年經濟陷入衰退的主要原因。

台灣加權指數今日被電子三雄股價疲弱所拖累，開盤不久即失守14600點，包括半導體、金融股、航運股全數翻黑拖累大盤，早盤跌逾百點，大盤呈現漲多拉回在14550點左右震盪。台股進入第四季，庫存過高所帶來基本面下修的影響也逐漸發酵並反映在股價上，後續可觀察股價對於財報利空的反應，尋找跌深而明年仍能維持穩定獲利的類股進行布局。

展望後市，市場對升息預期的淡化以及鮑爾談話內容激勵外資回流，11月以來盤勢反彈了約15%，惟目前基本面仍處下行趨勢，後市仍有較多不確定性，部分產業呈現滾動式下修。然大盤接近萬五關卡後，不論電子或傳產，包括HPC、伺服器、網通、航運、汽車、生技產業等類股呈現輪動快速，行情變化波動擴大。

台股量縮在資金變少的情況，更要選擇獲利成長的產業，避開衰退中的產業，靜待庫存去化調整結束，並持續控制風險，部分個股擇機獲利了結。產業佈局上，電子選擇HPC、伺服器、車用電子零組件等，傳產包含車用、生技等較不受大環境衝擊，故仍建議往以上幾個產業去做布局。