2022/12/05 05:30

■潘育憲

受美股大漲後暫歇走勢影響，2日台股同步維持整理，加上近關情怯，指數終場下跌42.12點，收在14970.68 點。成交值 2250.75億元。週線連5紅。

國際情勢逐步轉穩 台股受惠反彈
近期台股反彈，主要是受惠於國際情勢逐步轉穩，在總經數據上也有美國10月通膨數據優於市場預期、被解讀為通膨下降趨勢已經是進行式的正面指標；另外，牽動外資動向的地緣政治因素，亦受惠國際大型投資機構決策，穩定國際資金對台股及科技股的信心。

隨著外資對台股的投資信心增溫、資金面逐步回穩，權值股穩住籌碼，加上盤面資金相對青睞跌幅相對較深的電子類股，還有美元指數近期走勢疲軟的情勢，也讓台股在資金輪動快速的走勢下，持續支撐台股在震盪中逐漸盤堅的格局。

回顧這波台股反彈，其實打從11月以來，台股走勢明顯受到市場情緒轉向偏多氛圍所帶動；就國際情勢等客觀環境而言，原本一直牽動市場情緒的美國利率政策動向，也在消息鈍化、及美國聯準會（Fed）主席鮑爾近日對外釋出鴿派訊號，表示聯準會最快於12月放緩升息步調之後，受到激勵。

隨著現階段市場資金面所面臨的壓力開始出現較大舒緩，加上之前諸多不確定因素亦相繼出現改善跡象，也有助於支撐現階段市場偏多的情緒。

目前支撐市場信心的，一來是台股在跌深後、利空反覆消化與評價面亦已大幅修正所伴隨而來的反彈機會；另一方面，市場預期聯準會釋出12月升息幅度可望低於之前的鴿派情緒，以及紓解新市場之前資金面所面臨的龐大壓力。

有夢最美 市場有機會進入做夢氛圍
第三個支撐因素，則是因為時序上開始步入財報空窗期，放大解讀利多消息的氛圍，也讓市場開始期待，市場或有機會進入有夢最美的做夢氛圍。

儘管庫存仍在調整、且明年第一季仍處在獲利下修階段，不過目前來看市場對於這類訊息的反應已逐漸鈍化，因此建議可先觀察接下來的市場反映，再來就是關注美國11月份通膨數據、聯準會升息幅度、FOMC會議內容、感恩節銷售數字與美中領袖會談後的策略變化。

就題材上，在面臨景氣放緩挑戰、需求端仍存有不確定性的大環境下，就目前產業能見度能看到明年仍有具成長性的相對少，故在這種環境下，方向上仍宜優先聚焦包括：IP/ASIC、龍頭晶圓代工、車用電子、伺服器及高速傳輸領域。

展望後市，就資金面而言，考量不論就國內長線資金如基金等資金，或是海外長期資金，目前持股的部位仍相對偏低；回到基本面，半導體庫存調整有望在上半年結束，市場資金都在伺機找介入點；就評價面，亦有正面支撐。

升息終點快到了 有助於支撐市場氛圍
而在利率政策面，聯準會釋出偏鴿言論，加上預期美國通膨數據有望隨著房租下跌後、屆時一定會反映在通膨數據上，因此市場仍期待看的到升息終點的情緒，亦有助於支撐市場氛圍。

以半導體領域為例，儘管庫存調整仍在進行，不過我們也發現下游組裝廠已開始採急單方式添購零組件，顯示終端產品庫存堆積已有改善，產業谷底將至，有利市場信心的回穩。

具成長利基標的 優先布局
展望後市，台股近期有望受惠市場回溫情緒，故在布局上可以將部分防禦型部位，轉至成長、攻擊型部位，並在盤勢區間震盪逐步盤堅過程中，伺機增加部位；題材上，以選股為重，建議以明年仍具成長利基標的為優先布局題材，如伺服器、IP及ASIC等。（作者為安聯台灣科技基金經理人）