2022/10/17 05:30

■詹淯融

近期受到美國半導體禁令影響，以半導體為主的費城半導體指數更是連續4天下跌。

美中部分，美國拜登政府於10月7日宣布新一輪的晶片出口銷售管制，未來未經美國政府允許，不得出口販售高階晶片和相關製造設備給中國，連使用美國技術在他國生產的晶片也涵蓋在禁令中；同時將長江存儲等31家中國企業列入「未經核實名單」 （Unverified List），美國政府企圖藉此禁令，壓制中國在半導體、人工智慧、超級電腦、監控系統、先進武器領域的發展。

需求放緩和庫存修正 影響電子產業未來營運展望
該禁令公布兩天後，市場傳出所有外商半導體設備廠人員全面撤出中國，對中國半導體產業產生嚴重衝擊。新禁令影響層面擴大包含IC設計、晶片製造及封裝測試等三部分。邏輯IC製造方面，從高階AI晶片擴大至16及14奈米製程晶片。換言之，各家晶圓代工廠恐怕無法再為中國IC設計商提供上述製程產品。

台股部分，受到國際趨勢影響，今年以來加權指數修正逾30%，加上成交量縮小到2000億元上下，顯示投資人信心仍不足。過去兩年電子業因於遠距工作及教學的數位轉型而受惠，但在今年有需求放緩和庫存修正的跡象，預期後續庫存調整將持續一段時間，將影響電子產業2022年下半年到2023年上半年營運展望。

半導體禁令尚未明確 靜待利空消散
由於庫存調整，第三、四季普遍呈現旺季不旺的現象，惟多數個股的股價皆已反應基本面的下修，後續須持續追蹤庫存去化狀況。但近期半導體族群又受到美國半導體禁令影響，目前台灣各半導體業者仍在評估該禁令的影響，短線在禁令尚未明確下，建議審慎操作，靜待利空逐漸消散，再伺機提高持股。

產業布局上，建議電子與傳產平衡布局︰電子股部分，可關注高效能運算晶片（HPC）以及需求穩健成長、新平台推動的資料中心相關概念股。此外，隨著環保意識高漲電動車滲透率持續提升，驅動相關的車用半導體需求持續成長，車用電子可以關注的長線趨勢產業；傳產部分，則以儲能、金融、航空/航太及汽車零組件為主。（作者為聯邦精選科技基金經理人）