2022/09/05 23:17:27
經濟日報 記者周克威／台北報導

臺灣期貨交易所於7月25日正式開辦店頭衍生性商品集中結算業務，推出結算會員自營交易自願性新臺幣利率交換契約（IRS）集中結算，現已有11家結算會員參與，結算部位餘額達176億元。明年6月期交所將進一步推出客戶端及新台幣無本金交割遠期外匯（NDF）集中結算。

台灣大學教授張森林表示，店頭衍生性商品市場具有複雜、不透明、交易對手高度交互連結等特性，2008年金融海嘯時，Lehman Brothers破產後，集中結算機構（CCP）藉由風險控管及財務安全機制，迅速穩定市場，阻隔骨牌反應擴散，使動盪不安的金融市場趨於穩定。因此各國體認到該類交易有可能威脅金融市場穩定，因此積極推動店頭衍生性商品集中結算。

台灣接軌國際趨勢，亦完成期交法修法確立店頭集中結算法源，期交所也完成相關市場規章訂定，並自主開發建置符合需求、低成本、高效率的店頭集中結算服務平臺，順利推出店頭集中結算機制，強化金融基礎建設，躋身世界先進國家之列。

期交所參酌主要結算機構作法，分階段推動服務。第一階段優先將存續期間長、名目本金大及信用風險高的新台幣利率交換契約納入集中結算範圍，參與對象為期交所的結算會員。

第二階段則規劃自明年6月起，擴大服務範圍，其中，商品方面，期交所配合市場所需，推動新臺幣NDF集中結算服務；服務對象方面，為提升市場滲透率，接續提供結算會員之客戶結算服務，強化市場參與比例；業務方面，參考國際主要結算機構作法，推出部位壓縮服務，可有效降低提交集中結算後的交易名目本金。

因我國經濟成長表現主要係來自進出口貿易，企業多透過外匯店頭衍生性商品規避匯率波動風險，其中NDF為店頭市場主要商品之一，張森林肯定期交所配合市場需求規劃NDF集中結算，也期許持續拓展適用集中結算的商品，如多幣別IRS及NDF等，以利市場參與者採用優惠之資本計提與保證金成本。

另外，定期執行部位壓縮，提前終止參與者結算契約，可有效降低提交集中結算後的交易名目本金，減少業者日常作業成本，進而釋放交易額度以促進交易活絡，市場參與者均能因此受益。