2010/03/19 11:47
文．毛仁傑；先探周刊授權刊載
這波行情應是反彈而非回升，反彈之後難逃中期整理格局，上半年指數持續在七０００至八０００點區間震盪，長期向上多頭趨勢不變。ECFA概念股、DRAM、中國內需＋人民幣升值概念股，是低進高出的好題材。
歐美股市假突破成分高
研判這次歐美股市反彈之後將創新高，但台灣股市創新高的機會不大。而歐美股市創新高之後，應該以假突破的成分居多，還是要拉回做一個大幅測試。因為歐美股市在去年大幅發酵之後，今年沒有更好的基本面來支撐往上大幅突破的行情。
以技術面來看，台股在七八００點以上是合理的右肩反彈滿足區，高檔八０００至八三００點套牢壓力極大。去年第四季，各大電子公司業績都很好，年底又炒了很多新產品概念股，包括雲端、智慧電網、微投影機等，去年年底都經過大幅的想像題材炒作，遇上今年元月份的大幅修正，使這些股票上檔形成沉重套牢賣壓，要克服賣壓必須要有業績交出來才行。
但是想像題材歸想像題材，新產品歸新產品，沒有辦法在短期間立刻交出像樣的業績，最好的方法就是先進行技術性的整理來等待業績。最近攤開報紙都是利多消息不斷延續，但是強度很難超越去年底。高檔遇利多還是要提高風險意識，現在真正需要的是利空來測試底部。上一次底部是七０八四，反彈後在高檔震盪要小心，等到打第二隻腳的時候，最好有相配合的利空，才是一個好的底部築成訊號。
目前要非常注意的一點，長線技術指標進入需要休息的狀態，月ＫＤ已經明顯交叉往下，沒有經過適度整理，很多看技術面操作的中長線投資人是很難進場的，況且只見老利多而不是新利多。所以季線之上不適合買進，七二００至七四００點有強大抵抗支撐，如果再有壞的狀況出現，跌破七０八四也是一個好的承接點。現在對於第二季產業面大家都認為還是不錯，等到第二季季底、第三季季初，如果還維持比較好的景氣狀態，底部就會墊高，如果景氣狀態不是這麼好，很可能底部就要往下移，到時候研判底部高低要看產業景氣的實質狀態。
綜合以上所述，七八００點附近持股比例應該是較低的，若指數下跌七四００、七二００可沿路拉高持股。選股有幾個方向：第二季趨勢比較好、可以來回操作的就是ＥＣＦＡ概念股。第二季季底有ＥＣＦＡ的政治談判，主觀上兩邊領導人都有談成的意願，客觀上有些困難仍待解決，因此ＥＣＦＡ概念股在第二季利多尚未實現，低檔可接，但切勿過度追高；因為ＥＣＦＡ概念股正如同電子股的新產品題材，等ＥＣＦＡ簽定後還需要時間才能發酵在業績上，ＥＣＦＡ概念股是低進高出的好題材。
ＤＲＡＭ低進高出最適合
有些電子族群景氣可能延續很長一段時間，要避開可能大幅反轉的風險，就是找不要好太久的行業。去年像筆記型電腦或手機等零組件缺貨已經缺很久，一旦不缺貨，可能回挫會很大。當中一個產業可以留意，ＤＲＡＭ產業去年第四季才剛剛開始小賺，又是０八年金融海嘯中受傷最嚴重、資本支出最少的；最近ＤＲＡＭ產業資本支出都在製程的改善，效益可能要到下半年才會顯現；ＤＲＡＭ產業在第二、三季供需狀態是最好的，比較不容易因為利多消失而有大的反作用力，是第二季電子股低進高出的選擇之一。
長期選股方向最看好的還是人民幣升值的中國內需收成股。人民幣升值未來是必然的趨勢，且不會急升，因為會造成中國失業以及經濟動盪問題，人民幣必然緩升，緩升就是可以升值很久，更有利於中國收成股的題材延續。
(段詩潔整理)
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1561期
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