2010-03-12 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：3月的中國全國人民代表大會主要議題就是房地產降溫，跟去年「保八」經濟目標一樣，房地產降溫目標也會達成，認為中國地產會走向美國地產泡沫化的覆轍者，其實是不了解中國人「有土斯有財」觀念在中國經濟快速成長後，成為房地產最主要需求力量。現在嚷嚷著房價飆漲者，大多數都是潛在需求者，只是目前都會區房價水準無論如何降溫，對大多數中國人而言仍遙不可及，因此，中國房地產政策目標應該是拉近都會區與二線城市價格差距，而非全面緊縮。
房地產市場與股市兩者供需運行原理不盡相同：股市受到消息面、企業營運、政策面與國際股市相互干擾；房地產走勢則相對緩慢，特別是漲勢確立後的買盤與跌勢確立後的賣壓，經常會讓房地產價格出現超漲超跌。而且股市表現通常會領先基本面，上海股市營建類股已弱勢半年，但房地產仍展現價格僵固性，所以台灣近期政策消息衝擊營建股短線表現，豪宅稅、限制國有地標售、選擇性信用管制等方式持續見報，影響營建股投資信心，但對都會區房地產價格實際降溫卻有限，甚至長期經營的正派營建公司更不願見地產泡沫擴大。
短線房地產最主要政策目標應該維持金融體系安全，避免重現2002年銀行逾放危機並遏阻惡性掏空，至於預售屋報價哄抬的迷思及新標售國有地創新高，其實都是地產價格超漲超跌與媒體推波助瀾特性的一環。根據價格運作原則，高檔連續爆出大量即可能改變趨勢，政策面若在媒體治國、庶民經濟與選舉考量下，反而大幅干擾市場價格機制。
投資建議：多空僵持於季線位置，但從個股角度，目前指標股偏多的比例較多，但大型權值股維持盤整壓抑指數表現。資金面中國CPI較市場預期高，也代表中國升息時間點將比RMB升值早，國際熱錢進入中港台趨勢未變。
傳產以在中國佈局多年的RMB概念股、以及ECFA概念是操作主軸，生技股與轉機股則可注意法人加碼動向；電子股忽強忽弱造成指數7,600-7,800點震盪，電子股偏向個股表現，以公司派偏多、第一季財報佳者可逢低佈局。金融股第一季財報因素使得外資買超的富邦金股價表現強於國泰金與金融指數，富邦金與中信金成為金融的領先指標。
（作者為群益證券曾炎裕）